春節(jié)前后，滬深兩市不少中小上市公司下調(diào)了去年對于凈利潤的預(yù)測，開始讓人擔(dān)憂自去年下半年以來內(nèi)外交加的困難環(huán)境將使中小企業(yè)在今年一季度“陷”得更深，但與此相對的是不少銀行與資源類企業(yè)去年穩(wěn)賺巨額凈利潤，凸顯出中國經(jīng)濟(jì)的不均衡現(xiàn)狀。
中小公司業(yè)績下滑非意外
當(dāng)不少中小型上市公司在去年１０月發(fā)布２０１１年全年業(yè)績預(yù)告的時候，可能并未體驗到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境迅速轉(zhuǎn)冷的變化。但自今年年初以來，已經(jīng)有近５０家上市公司下調(diào)了對于去年業(yè)績的預(yù)測。
據(jù)了解，雖然歷年來不少上市公司由于自身生產(chǎn)經(jīng)營變化或行業(yè)周期原因，在新年過后會修正前一年四季度時對公司盈利的預(yù)期，但像今年這種大規(guī)模的業(yè)績“變臉”，在國際金融危機(jī)過后鮮有出現(xiàn)。
在內(nèi)部資金不充裕、成本不斷增加、外部需求下降的環(huán)境下，不少制造業(yè)中下游企業(yè)明顯受到?jīng)_擊，這使得集中了眾多中小型上市公司的深交所成為業(yè)績“變臉”的“重災(zāi)區(qū)”。在目前發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司中，有７５家公司預(yù)告去年業(yè)績下滑幅度超過１００％，這其中有６１家公司來自深交所。
在上述６１家公司中，中小板公司占了近四分之一。分析人士指出，由于近一兩年來在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市的公司較多，由于證監(jiān)會對于新上市公司ＩＰＯ后業(yè)績“變臉”有著較為嚴(yán)格的監(jiān)管要求，不少上市公司的保薦機(jī)構(gòu)對這些上市時間不久的公司進(jìn)行了一定程度的業(yè)績包裝，這使得目前公布業(yè)績預(yù)告的中小板與創(chuàng)業(yè)板公司的“臉面”還不是很難看。
不過從２月１日發(fā)布的更能代表中小制造企業(yè)活動現(xiàn)狀的匯豐中國制造業(yè)ＰＭＩ看，不僅新訂單量整體已連續(xù)３個月下降，且在最近調(diào)查期間，受產(chǎn)出需求下降影響，廠商相應(yīng)減少了投入品采購量，減幅比較明顯，為３４個月以來最大。
匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌對記者說，雖然不能預(yù)測２０１２年中國經(jīng)濟(jì)增長速度會掉到８％以下，但這個數(shù)據(jù)卻并不意外地顯示出出口遇冷給中小企業(yè)發(fā)展帶來的持續(xù)減速。
過半公司去年四季度利潤環(huán)比下滑
截至２月３日，在已經(jīng)披露年報和業(yè)績快報的１５５家上市公司中，有超過半數(shù)的公司去年四季度凈利潤較三季度環(huán)比下滑，顯示出不僅中小企業(yè)業(yè)績在“變臉”，上市公司整體的盈利能力也在普遍下降。
在８０家去年四季度業(yè)績環(huán)比下滑的公司中，不僅有面臨連續(xù)虧損的ＳＴ公司，也有近兩年剛剛完成ＩＰＯ的新上市公司；不僅有面臨轉(zhuǎn)型壓力的大型鋼鐵公司，也有面臨周期性低谷的證券公司。雖然這其中部分公司四季度業(yè)績的變動包含季節(jié)性調(diào)整因素和非經(jīng)常性損益得失，但仍然顯示出上市公司整體盈利水平在去年最后一個季度下滑。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種現(xiàn)象預(yù)示著今年一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和上市公司盈利水平可能面臨階段性低谷。
在已經(jīng)披露年報的幾家制造業(yè)公司中，一些公司流露出“原材料采購策略如跟不上原材料價格波動節(jié)奏，相應(yīng)會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響”。而新年伊始，包括原油、有色金屬在內(nèi)的國際大宗商品價格上下波幅依然不小，在這種情況下，上市公司特別是制造業(yè)公司面臨的不確定因素較大。
浙商證券總裁助理、研究所所長鄧宏觀認(rèn)為，從目前的內(nèi)外環(huán)境看，上市公司在今年上半年還將面臨復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境的考驗。
銀行與資源巨頭凈利過百億元
與制造業(yè)企業(yè)相比，相對占有壟斷資源的銀行業(yè)和上游資源企業(yè)在２０１１年實現(xiàn)了穩(wěn)定的巨額凈利潤，與日子難過的中小企業(yè)相比，凸顯出中國經(jīng)濟(jì)中的不均衡現(xiàn)狀。
在目前已經(jīng)披露業(yè)績快報的上市公司中，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、中信證券與中煤能源的凈利潤都超過了１００億元，其中三家銀行在２０１１年實現(xiàn)的凈利潤分別達(dá)到２７２億元、２５５億元和１８０億元，而目前已知業(yè)績最好的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司杰瑞股份與湯臣倍健去年的凈利潤分別僅為４．２億元和１．８億元。
從季度環(huán)比數(shù)據(jù)看，浦發(fā)銀行與興業(yè)銀行的利潤增長速度已降至個位數(shù)，而光大銀行甚至下滑了逾２０％，顯示出銀行業(yè)去年四季度凈利潤增速也已有所放緩，但分析人士指出，銀行實現(xiàn)利潤的變化有其內(nèi)在的季節(jié)原因，只要銀行賴以生存的息差和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不發(fā)生大幅變化，在流動性相對緊張、銀行議價能力較強(qiáng)的情況下，整個銀行業(yè)凈利潤將依然巨大。
在這種情況下，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷結(jié)合１月份官方與非官方不同版本的ＰＭＩ數(shù)據(jù)指出，兩個數(shù)據(jù)分別處于“榮枯分界線”上下，這在一定程度上也反映出目前金融業(yè)與制造業(yè)，大型企業(yè)與中小企業(yè)之間的差異。
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