孟凱如同一個(gè)老式的資本玩家，無(wú)視中國(guó)證券市場(chǎng)日益規(guī)范化、法治化的大趨勢(shì)，而是沿用被玩剩下來(lái)的“造概念”，不斷貼靠市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行并購(gòu)轉(zhuǎn)型，并購(gòu)目標(biāo)先后指向新媒體、環(huán)保和大數(shù)據(jù)等熱門(mén)領(lǐng)域。
中科云網(wǎng)董事長(zhǎng)孟凱近日收到來(lái)自證監(jiān)會(huì)的調(diào)查通知書(shū)，案由是涉嫌違反證券法律法規(guī)。這一紙調(diào)查，也隱隱解釋了中科云網(wǎng)遲遲不回應(yīng)證監(jiān)會(huì)嚴(yán)打市場(chǎng)操縱“追緝令”的原因。
孟凱與中科云網(wǎng)的禍根其實(shí)早已深埋。從前身湘鄂情2009年登陸資本市場(chǎng)之后，就面臨著巨大的資本市場(chǎng)考驗(yàn)。資本市場(chǎng)是慷慨的，給予了湘鄂情飛 速發(fā)展必須的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。但資本市場(chǎng)又是無(wú)情的，它有強(qiáng)大的倒逼機(jī)制，要求孟凱與湘鄂情必須定期交納出漂亮的業(yè)績(jī)表，并且所要求的還不僅僅是賬面利潤(rùn)，更是 企業(yè)的未來(lái)想象空間。也正因如此，湘鄂情開(kāi)始了急速擴(kuò)張的不歸路。
這一囚徒困境，同樣存在于俏江南、小南國(guó)、全聚德等走高端餐飲路線(xiàn)的上市企業(yè)身上。他們同樣要遵循這一資本邏輯：用不斷填充的門(mén)店數(shù)量，來(lái)構(gòu)建 資本市場(chǎng)對(duì)其的成長(zhǎng)性認(rèn)可，而單店利潤(rùn)額暫時(shí)位居其后。求量不求質(zhì)的擴(kuò)張路線(xiàn)，會(huì)讓這批上市企業(yè)極端依賴(lài)于餐飲行業(yè)的大氣候。用如今流行的話(huà)來(lái)說(shuō)，站在資 本的風(fēng)口，豬也會(huì)飛起來(lái)。一旦風(fēng)向轉(zhuǎn)變，就會(huì)重重地墜落在地。
“八項(xiàng)規(guī)定”政策出臺(tái)之后，風(fēng)停了。高端餐飲從如沐春風(fēng)進(jìn)入寒冬。
但與俏江南、小南國(guó)、全聚德相比，湘鄂情的危機(jī)為何尤為深重？作為中國(guó)第一家在國(guó)內(nèi)A股上市的民營(yíng)餐飲企業(yè)，湘鄂情歷來(lái)主打的是以湘、鄂菜為主 并吸收各大菜系精粹的復(fù)合菜系，可謂包羅萬(wàn)象。相比之下，A股的另一家餐飲上市公司全聚德的烤鴨百年品牌，具有很強(qiáng)的公眾認(rèn)可基礎(chǔ)。港股公司小南國(guó)脫胎于 臺(tái)灣、以中餐連鎖為主導(dǎo)的模式，則服務(wù)于大眾，能夠在高端餐飲業(yè)遭遇寒秋之際，依然擁有穩(wěn)定的客流。這些都是湘鄂情所無(wú)法獲得的比較優(yōu)勢(shì)。
相對(duì)其他上市餐飲公司來(lái)說(shuō)，湘鄂情在終端餐飲消費(fèi)市場(chǎng)卻始終面目模糊。湘鄂情能有的只是“高端”，布點(diǎn)集聚在政府機(jī)關(guān)周?chē)�，吸引公款消費(fèi)；大門(mén)店大包間，進(jìn)行豪華裝修。其商業(yè)模式除此之外乏善可陳。其實(shí)，如果僅僅是高端餐飲業(yè)因?yàn)楹暧^環(huán)境的變化而出現(xiàn)波動(dòng)，那還不是湘鄂情最為致命的軟肋。更大的危險(xiǎn)恰恰來(lái)自于孟凱。孟凱如同一個(gè)老式的資本 玩家，無(wú)視中國(guó)證券市場(chǎng)日益規(guī)范化、法治化的大趨勢(shì)，而是沿用被玩剩下來(lái)的“造概念”，不斷貼靠市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行并購(gòu)轉(zhuǎn)型，并購(gòu)目標(biāo)先后指向新媒體、環(huán)保和大 數(shù)據(jù)等熱門(mén)領(lǐng)域。這一操作模式被早已見(jiàn)慣了風(fēng)雨的市場(chǎng)視為笑柄。
就在市場(chǎng)質(zhì)疑其轉(zhuǎn)型跨度過(guò)大時(shí)，證監(jiān)會(huì)“涉嫌幕后操縱”的調(diào)查使得孟凱陷入四面楚歌。據(jù)媒體報(bào)道，自去年7月開(kāi)始，伴隨著頻繁的轉(zhuǎn)型動(dòng)作，湘鄂 情股價(jià)開(kāi)始躁動(dòng)，從3元左右最高攀漲至今年10月的12元以上。一位市場(chǎng)人士表示，湘鄂情頻頻轉(zhuǎn)型存在很明顯的炒作痕跡，公司及孟凱本人早在監(jiān)管層的緊盯 之下，本次孟凱被立案調(diào)查也并不算特別意外，“中科云網(wǎng)可能會(huì)被作為市場(chǎng)操縱的典型案例。”真可謂一語(yǔ)中的。
孟凱與湘鄂情的悲情故事，既有餐飲業(yè)市場(chǎng)大環(huán)境變動(dòng)的客觀因素，更來(lái)自于企業(yè)自身暴露出來(lái)的結(jié)構(gòu)性缺陷。面對(duì)高端餐飲業(yè)的階段性變化，孟凱與湘 鄂情不是積極尋求品牌再造、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，而是沉浸于題材重組的造市幻覺(jué)，在證監(jiān)會(huì)與投資者的眼皮子底下，使用著并不熟練的資本運(yùn)作手段，最終被市場(chǎng)和監(jiān)管部 門(mén)雙雙制裁。
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