兩年之后，深證創業板指數再次突破１０００點大關，盡管上證指數表現不佳，但創業板市場率先成為中國資本市場近年來罕有的牛市。在指數屢創新高、個股紛紛大漲的背后，部分創業板公司股價遭爆炒，再次出現被形容為“市夢率”的畸高市盈率，而原始股東、公司高管借勢減持套現也悄然出現。
創業板悄然創新高
進入５月份以來，歐美日等主要經濟體股市頻創新高，美國道瓊斯和納斯達克指數更是躍升至金融危機以前的點位，創下歷史新高，與之相對應的是，中國的上證指數與深證成指卻震蕩走低。然而，去年１２月以來大幅反彈的創業板市場卻悄然創下２０１１年４月份以來的新高。
５月１５日當天，創業板指數收于１０１２．６６點，已經較去年１２月初創下的５８５．４４點的歷史最低點反彈超過７０％。“創業板今年的漲幅超過美國納斯達克指數。”國信證券經濟研究所資深研究員黃學軍說。
中國創業板市場創立于２００９年１０月份，２０１０年６月，創業板指數正式推出，當年１２月，創業板指數曾經創下１２３９．６０點的歷史最高點，其后便持續下探至２０１２年底。
不僅指數大漲，創業板市場３５５只個股紛紛普漲，有四成左右的創業板股票今年漲幅超過３０％，光線傳媒、掌趣科技、東方財富等熱門股票的股價更是短時間內翻番。
與之相比，前兩年屢屢被拿來與中國創業板市場做對比的美國微軟、蘋果、臉譜等公司股價漲幅卻遠遠落后，去年股價曾暴漲的蘋果，其股價今年以來下跌１６％。清華大學新經濟與新產業研究中心一位研究者表示，中國創業板上市公司股價的上漲，充分反映出中國創新型企業對資本市場的吸引力。
創業板炒出“市夢率”
記者發現，按照２０１２年全年的盈利計算，部分創業板公司目前的市盈率已經超過１００倍。面對不少股價持續飆升的創業板公司，資本市場將這種結構性牛市帶來的公司高估值稱為“市夢率”。
從２０１２年年報和２０１３年一季報看，光線傳媒與華誼兄弟、華策影視、樂視網等一批文化傳媒類創業板公司一道，成為代表文化產業發展繁榮的受益者。與此同時，智能手機產業鏈中的歐菲光、康得新、掌趣科技等公司也受益于移動互聯網和智能手機的發展普及，股價大漲。浙商證券研究所所長鄧宏光認為，這些行業與主板市場中的傳統產業相比，生命力旺盛，盈利預期較高，成長性可觀，成為創業板高估值、高股價的代表。
而回憶起２０１０年１２月那次創業板的“沖頂”之旅，不少資本市場人士認為，正是當時全球流動性充裕、市場炒作之風的彌漫，讓創業板估值沖高后“戛然而止”。而今，體現創業板股票估值水平的市盈率再次明顯上升，截至５月１４日，深交所創業板股票平均市盈率超過４０倍。
就在創業板指數突破千點大關的１５日，華誼兄弟、樂視網、光線傳媒三只股票的成交金額都超過了５億元。“中國石油、農業銀行的Ａ股成交金額當天也才六七千萬元，創業板股票的成交量顯示出創業板太火爆了。”中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍表示，“但創新型企業估值的提升，不能以市盈率飛升和市場炒作所代替。”
股價上漲難擋套現
盡管受益于經濟轉型和科技創新股價高漲，但不少創業板公司的原始股東和公司高管卻在近期悄然減持套現，而創業板目前在Ａ股市場中扮演的角色，也從另一個角度帶來人們對創業板突破千點的思考。
掌趣科技、數碼視訊、同花順、碧水源等一批創業板公司，自５月份以來都出現股東和高管減持套現的行為。其中掌趣科技在一天內，不僅被兩位高管減持套現逾５０００萬元，更是被第二大股東華誼兄弟套現近億元。
對此，黃學軍認為，作為移動互聯網、環保科技等行業的人氣股票，上述幾只股票被減持實際上反映出市場的一種不對稱，即市場買入傾向和股東高管的套現傾向。目前，新股發行上市還未開閘，但原先上市多年的創業板公司依然出現套現行為，未來一旦ＩＰＯ得到放行，可能會對市場信心帶來一定影響。
盡管創業板人氣十足，但３５５家公司的總市值僅有１．１萬億元，仍然不敵中國石油一家公司１．３６萬億元的Ａ股市值，中國創業板公司仍難在中國證券市場中扮演主角。目前，中國創業板市場中市值超過百億元的有１４家公司，市值最大的是主營污水處理相關業務、市值為３２８億元的碧水源，而為人熟知的華誼兄弟、樂視網等公司市值僅在１７０億元左右，還不如市值超過２０００億元的招商銀行、民生銀行、興業銀行的零頭多。
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