高碳投資或將成為下一個次貸危機

　《衛報》近日刊發文章稱，全球金融體系面臨著深刻、不透明且具系統性的風險，威脅著現行的經濟狀況，包括養老金。姑且不論擔保債務憑證和次級抵押貸款，經濟規模下化石燃料投資過熱的影響可能比最近的金融危機更為嚴重。

　　流入清潔技術領域的資金比以往任何時候都要多，去年的投資更是高達1500億英鎊，但與此同時，資金投入到煤炭、石油、天然氣、礦業和其他高碳行業的勢頭不減，嚴重破壞了解決氣候變化和其他環境挑戰的努力。

　　以礦業和商業巨頭嘉能可國際公司為例，該公司上個月估值達到370億英鎊，成為一個國際公司在倫敦籌集到的有史以來最大的資本；再比如，殼牌公司未來4年的投資高達620億英鎊，從而使2014年的石油和天然氣產量日增370萬桶。（1英鎊約合10.45元人民幣）

　　但鎖定高碳領域作為投資對象，其影響是巨大和長期的。“碳追蹤倡議”日前公布報告顯示，如果想使超出聯合國認同的2攝氏度升溫幅度限制的可能性低于20%，那么從現在到2050年，允許排放的二氧化碳量應低于5.650萬億噸。但能源和礦業公司宣布的化石燃料已知儲量相當于2.8萬億噸。這意味著，如果全世界要兌現遏制氣候變化的承諾，儲備中有80％永遠不能燃燒，成為無法帶來經濟效益的擱置資產。

　　隨著時間的推移，政策和技術將使來自高碳領域的回報顯著減少，而低碳領域的回報卻在增多，那么在高碳行業投下長期賭注似乎就不合理了。同時，這些賭注自身也將陷入一種惡性循環，導致在氣候和環境風險的負面影響下，增大整個投資組合的賠率。

　　鑒于以上因素，投資高碳領域看來適得其反。但機構投資者以及銀行、共同基金和散戶投資者卻全都在繼續，他們沒有了解或者無法管理與投資相關的風險，如氣候變化、地區性污染、化石燃料價格波動、政治風險和類似于墨西哥灣石油鉆井臺爆炸引發的災難。

　　《 衛報》表示，舊的高碳經濟不屬于未來，而我們的長期儲蓄和養老金的投資決策卻假設高碳經濟前景光明。

　　克服結構性失衡并非易事，但有三點人們必須從現在開始。首先，我們需要為投資者創建可持續、長期風險報酬系數穩定的低碳替代品。例如，緊隨經營性低碳基礎設施發行綠色債券，能夠幫助機構投資者戒除對高碳投資產品的依賴。

　　第二，人們應該更清楚地把握高碳企業轉變的時間。決策者可以根據大氣中的碳含量限制建立短暫的過渡期，給企業提供一個邁向低碳道路的機會。

　　第三，人們需要從接近系統性風險開始，方式與金融體系中其他風險相同。通過國際合作來管理高碳投資帶來的風險，并用類似于在全球金融體系采用的宏觀審慎風險管理方式來進行，這有助于降低從高碳投資轉型的難度。文章最后稱，只有在發生重大危機之后，國家和國際層面才會對經濟和金融體系中的系統性風險作出響應。但人們不能等到過度投資高碳和污染行業導致全球經濟以及環境崩潰后，再有所作為。當市場認識到高碳資產的實際價值，造成的混亂局面和價值的損失可能是災難性的。國際金融機構、中央銀行和金融監管機構以及政策制定者和政治家們必須警覺，并立即采取行動來管理這個泡沫。