從連續(xù)反彈到連續(xù)下跌，雖然標普下調歐洲主權信用評級帶來的海外金融市場動蕩影響不小，但成交額劇降、“破發(fā)潮”再現(xiàn)、概念股見光死已經直接讓Ａ股在春節(jié)前最后一個交易周風云突變，也讓投資者預期中的“紅包行情”變成了“跑路行情”。
Ａ股很差錢 大股東增持難持久
縱然有中央?yún)R金公司和幾個央企大股東在一個月內不斷“砸進”真金白銀，Ａ股市場仍然難以在春節(jié)前給投資者發(fā)“紅包”。
１月上旬，在上證指數(shù)跌出２１３２點的新低后，中國石化、中國神華、中國聯(lián)通等大型央企股東紛紛出手增持上市公司股份，直接提振了股市信心。中國石化大股東中國石化集團，共斥資超過２０億元通過上交所交易系統(tǒng)和香港二級市場分別增持中石化Ａ股３９０８萬股和Ｈ股４．２５億股，不僅讓中國石化Ａ股股價大幅反彈，也帶動Ａ股市場止跌企穩(wěn)。
在這種刺激下，“紅包行情”預期一度快速增強。“股民就像球迷，贏了兩場球，突然覺得會有質的飛躍，趕緊回到拉拉隊了。”興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委戲言。但很快，預期中的“紅包行情”再次轉化為“跑路行情”。北京一位股民對記者訴苦道，自己剛剛借著市場的反彈，“割肉”后重新買入新股票，但很快又被套牢。
“市場很缺錢，這是市場整體流動性緊張的表現(xiàn)。”國信證券經濟研究所資深策略分析師黃學軍對記者說，“不僅沒有增量資金流入市場，上市公司股東還不斷減持，這很難讓春節(jié)前的市場紅火起來。”
在１月１０日滬深兩市交易額創(chuàng)出近１７００億元的高點后，市場成交額迅速下降反映出投資者的悲觀猶豫情緒。與金融危機之后三年的首月成交額相比，滬深兩市在２０１２年節(jié)前的成交金額跌入低谷，這直接顯示出市場人氣遠未恢復、市場流動性仍然不足。多家私募基金管理者對記者表示，原先預計在“國家隊”入市增持之后市場會有熱點出現(xiàn)，但沒想到成交額這么快就掉了下來。
面對投資者的種種疑惑，海通證券首席經濟學家李迅雷表示，中央?yún)R金公司與央企股東的增持雖然對市場有正面意義，但仍然屬于市場化行為，這種增持能否完全穩(wěn)住市場還有待觀察。“目前在內地與香港市場上市的Ａ＋Ｈ公司股價差距不小，這使藍籌股的Ａ股股價在增持面前吸引力仍顯不足。”
擴容壓力大 “破發(fā)潮”讓人糾結
就在市場“紅包行情”變味的情況下，１月以來新股發(fā)行市場巨變，不僅讓投資者更加糾結，也讓靠承銷保薦費用過活的券商投行部門開始緊張起來。
１月６日，發(fā)行價定在每股３０元的加加食品開盤暴跌２４．３３％，這創(chuàng)下Ａ股市場新股上市首日跌幅紀錄，而在隨后的６個交易日，參與其新股定價申購的７家機構投資者浮虧超過７０００萬元。
與加加食品同一天登陸深市中小板的利君股份和博彥科技開盤也直接跌破發(fā)行價，而在隨后，新股“破發(fā)潮”愈演愈烈，這種新股上市首日大面積“破發(fā)”的場景，讓投資者不寒而栗。
在這種情況下，二級市場恐慌情緒蔓延至股票發(fā)行市場。１月１３日，欲登陸創(chuàng)業(yè)板市場的貴州朗瑪信息技術股份有限公司，在發(fā)行詢價的過程中僅吸引到１８家詢價對象提供有效報價，未能達到２０家的“生死線”。朗瑪科技成為２０１１年八菱科技發(fā)行失敗后第二家ＩＰＯ夭折的企業(yè)，同時也成為創(chuàng)業(yè)板歷史上首家發(fā)行失敗的擬上市公司。
然而就在如此冰冷的環(huán)境中，等待沖刺上市的企業(yè)仍然在春節(jié)前排起了長隊。上周，共有１７家企業(yè)進行了ＩＰＯ審核，其中超過八成的企業(yè)成功過會取得了發(fā)行上市資格，這成為去年四季度以來的一個高點。
曾經于２０１０年中小板ＩＰＯ上會前夕被取消審核的海倫鋼琴轉戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板，在業(yè)務“重生”、將主承銷商由光大證券換為安信證券，并將募集資金大幅增加后，在今年１月終于得到證監(jiān)會的首發(fā)上市核準。內地一家已在香港上市的出版?zhèn)髅叫袠I(yè)公司高管對記者透露，雖然公司并不缺錢，但只要市場條件允許，就會回到內地市場上市融資，“Ａ股市場募資相對會更多，這樣的機會誰都不想錯過。”
對此黃學軍認為，在機構投資者不斷參與新股發(fā)行申購的情況下，不僅散戶投資者很有可能因為“打新”投機虧損，就連基金公司、券商的被套風險也加大了不少，這使得市場有了更多的風險因素。
年報沒行情 節(jié)前不再“喝酒放鞭炮”
由于今年春節(jié)假期較早，包括大型上市公司在內的大多數(shù)上市公司年報都將在節(jié)后才開始陸續(xù)披露。在２０１１年預期業(yè)績較好、以往受益假日因素的情況下，滬深兩市酒類與煙花行業(yè)上市公司的股價并未因為春節(jié)而“井噴”。
“喝酒”行情往年來都是春節(jié)前后的市場熱點之一，貴州茅臺、五糧液、洋河股份等酒類公司在２０１１年前三季度的利潤就都同比增長４０％至８０％，而在四季度消費旺季的帶動下２０１１年業(yè)績逆勢增長將肯定實現(xiàn)。但即便如此，釀酒食品板塊近日來連續(xù)調整。
２０１１年，貴州茅臺曾實施了每１０股送１股、分紅２３元的當年最給力分紅方案，受到市場一致熱捧。對此，業(yè)內人士表示，雖然酒類上市公司高增長、高分紅可以期待，但之前在市場大幅下跌過程中已經有相當?shù)钢У袅艘欢ǖ念A期，因此“喝酒”行情并未到來。而與酒類行業(yè)一樣，過節(jié)概念突出的熊貓煙花也出現(xiàn)“見光死”跡象，在距離春節(jié)只有一周的情況下，其股價在１６日跌停。
黃學軍表示，往年市場會在節(jié)前出現(xiàn)一批概念炒作股票，但如果市場整體狀況不佳，這種炒作的持續(xù)時間也不會長。
而從上市公司基本面看，在目前發(fā)布年報預告的公司中，銀行、醫(yī)藥、化工行業(yè)以及地產行業(yè)的部分大型公司２０１１年的業(yè)績尚佳。對此李迅雷表示，金融行業(yè)目前的相對估值確實不高，這也是銀行股陸續(xù)被大股東增持的原因之一，但會否由此帶來年報行情仍然需看國內外金融市場的動態(tài)變化，以及Ａ股市場的整體形勢。
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