今年以來，全球金融市場再次步入動蕩調(diào)整期，以往熱捧中國概念股的美國證券市場對中國企業(yè)信心持續(xù)降溫，前５個月，僅有１家中國企業(yè)在美國證券市場掛牌上市，創(chuàng)下金融危機之后的“最低溫度”。但美國資本市場人士表示：現(xiàn)在市場非常不好，但已經(jīng)距離見底不遠。
前５個月僅１家上市
２０１２年前５個月，以名牌折扣網(wǎng)店為主營業(yè)務(wù)的唯品會成為唯一一家成功登陸美國證券市場融資的中國企業(yè)。在以國際服務(wù)貿(mào)易為主題的首屆中國（北京）國際服務(wù)貿(mào)易交易會上，意在考察赴美上市企業(yè)資源的中美資本市場人士，提到中國企業(yè)赴美上市時大多都會說起這家“幸運”的企業(yè)。
從事過多家中國企業(yè)赴美上市中介服務(wù)工作的漢坤律師事務(wù)所合伙人李朝應(yīng)表示，從上半年唯品會在美國上市時的感覺看，雖然堅持上市，但美國投資者反應(yīng)并不積極，下單投資也不踴躍。
中國企業(yè)赴美上市曾經(jīng)在２０１０年達到一個小高峰，當(dāng)年共計有幾十家企業(yè)成功登陸美國資本市場，到２０１１年上半年，這種情況仍在延續(xù)，但下半年土豆網(wǎng)在美上市之后，中國企業(yè)赴美上市的數(shù)量便開始出現(xiàn)“跳水式”下滑，難度也不斷加大。
“到今年一季度后期，在中國國內(nèi)知名度較高的神州租車本來希望４月份會在美國市場掛牌，盡管它的業(yè)務(wù)扎實，但是路演的情況卻非常糟糕。”李朝應(yīng)介紹，“公司管理層一開始希望融資３億美元，到最后降到１．６億美元，但是下單的人還是不多，所以公司綜合自己的經(jīng)營狀況最終決定暫緩赴美上市。”
不僅是中國企業(yè)赴美ＩＰＯ陷入低潮期，前兩年備受國內(nèi)企業(yè)推崇的赴美反向收購（類似于國內(nèi)的借殼上市）上市融資的大門，也在去年中概股“誠信危機”之后幾乎被關(guān)上。
中企遭遇美方疑慮
對于中國企業(yè)赴美上市陷入低潮期的原因，眾多美方資本市場人士表示，一方面，今年全球金融市場的大幅波動加大了投資者對于風(fēng)險的謹(jǐn)慎考慮；另一方面，美國投資者對于中國企業(yè)信心不足甚至疑慮重重，導(dǎo)致他們對中國企業(yè)不投資或者低報價。
麥楷會計事務(wù)所合伙人德魯·伯恩斯坦認(rèn)為，在過去一年半到兩年中，美國的投資者已對中國的很多企業(yè)“沒有信心”了。“在過去的一年半中，大概有１５０家中國公司都遇到問題，這大大影響到投資者的信心”。
從事百度、新浪、當(dāng)當(dāng)?shù)戎袊拍罟靖懊郎鲜泄ぷ鞯模茫铮鳎澹钔顿Y公司高級經(jīng)理米子學(xué)舉例說，之前神州租車撤回上市申請，本來是因為它之前業(yè)績不佳，雖然它今年計劃可以不再虧損，但是美國的投資者并不信，而神州租車明年能翻倍的說法美國投資者也不信。
美國源惠資本中國事務(wù)發(fā)展部執(zhí)行董事劉明認(rèn)為，目前美國投資者對中國赴美上市企業(yè)最大的顧慮，一個是企業(yè)結(jié)構(gòu)，另一個是公司的經(jīng)營，而不單單是因為前期很多中國公司暴露的一些問題。“美國投資人現(xiàn)在沒有信心，很大程度上是對企業(yè)結(jié)構(gòu)沒有信心，美國人覺得投資沒有保障。”劉明說。
長期研究中國市場的美國ＣＣＧ投資者關(guān)系公司ＣＥＯ克勞克·庫爾森對記者表示，雖然市場和投資者對于中國在美上市公司的判斷存在諸多爭議，但不可否認(rèn)的是，在“后危機時代”，眾多在美ＩＰＯ或者通過反向收購的公司最近一兩年都在財務(wù)上明顯出現(xiàn)欺詐行為，而且比例還不小，這肯定影響了美國投資者對于中國企業(yè)的信心。
已經(jīng)距離見底不遠
雖然中概股在“后危機時代”將遇到更多融資方面的挑戰(zhàn)和宏觀經(jīng)濟的影響，但多位資深資本市場人士在此次京交會上對記者表示，在中國傳統(tǒng)貨物貿(mào)易增速回落之際，更多中國服務(wù)貿(mào)易企業(yè)競爭力正在逐步提高，這些企業(yè)將成為新一批赴美上市的主力。他們預(yù)計，今年仍將有１０家左右的各類中國企業(yè)赴美ＩＰＯ融資。
除了“投其所好”，完善自我提升美國投資者信心成為重中之重。德魯·伯恩斯坦為中國公司提出的建議是，要做好企業(yè)的話，就必須建立起投資者的信心，希望中國的公司在花錢的時候，不僅要關(guān)注能不能提高銷售額，更重要的是能不能提高投資者的信心。
另外，在中美兩國金融市場跨境監(jiān)管日趨完善的背景下，未來中國企業(yè)將面臨更多的公司治理與監(jiān)管審計難題，希望出海上市的中國企業(yè)摒棄很多國內(nèi)上市公司在財務(wù)、公司治理等方面的陋習(xí)。
盡管如此，只要中國經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長，中國企業(yè)對與海外投資者和交易所來說，依然是上市資源寶庫。此次京交會上，眾多國內(nèi)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)紛紛找尋海外上市融資機會，也讓不少美國資本市場人士驚嘆不已，并認(rèn)為如果優(yōu)質(zhì)中概股能夠再次吸引市場注意，將糾正市場在信心上的“偏見”。米子學(xué)對記者說，現(xiàn)在市場非常不好，但已經(jīng)距離見底不遠。
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