股價已連續１４個交易日低于每股面值１元人民幣的深交所Ｂ股上市公司閩燦坤Ｂ，在７月２７日開盤后再次跌停。如果下周股價不能大幅上漲，這家已跌成“仙股”的上市公司將可能退市。
閩燦坤Ｂ已成“仙股”
“仙股”的稱謂來源于香港股市，是指股價低于１元以“分”為單位計價。在境外股市，如果股價跌至每股１元以下，往往意味著股價跌破每股面值，這一指標與成交量、上市公司盈虧都是衡量上市公司會否退市的重要指標。
從７月份開始，閩燦坤Ｂ就已成“仙股”。７月２７日股價跌停之后，其股價已經跌至每股０．６１港元（按２７日外匯牌價為人民幣０．５元），連續１５個交易日低于每股面值１元人民幣。
深圳證券交易所《股票上市規則（２０１２年修訂）》第１４．３．１條第（十五）款規定：“在本所僅發行Ｂ股股票的上市公司，通過本所交易系統連續二十個交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盤價均低于股票面值，本所有權決定終止其股票上市交易”。
這意味著，如果在下周５個交易日內不能上演連續漲停的奇跡，閩燦坤Ｂ將面臨直接退市的風險。從前期這只股票的成交量看，都可以用“無人問津”來形容，從７月２３日開始，閩燦坤Ｂ連續５個交易日跌停，其中近４個交易日都是開盤即告跌停，累計成交量僅為不到６００萬港元，這對于市值達到６．８億港元的上市公司來說基本可稱得上是冷至冰點，下周股價大幅上漲的市場基礎并不存在，退市風險極大。
被外部需求低迷拖垮
一家上市將滿２０年的上市公司為何淪落至退市的邊緣？
１９９３年６月登陸深交所Ｂ股市場的閩燦坤Ｂ實際控股人為臺灣商人吳燦坤，在將近２０年的資本市場沉浮中，閩燦坤Ｂ持續擴股，從最初發行上市時１．４８億股的總股本到現今１１．１２億股的總股本，股本規模擴大６．５倍，股價最高曾上沖過每股１２港元。
但在國際金融危機之后，特別是２０１０年年末以來，受到歐美債務危機帶來的外銷市場萎縮影響，經營家居、美食小家電的閩燦坤Ｂ業績持續下滑，股價大幅下跌，從２０１０年１２月每股２．５８港元到目前每股０．６１港元，市值縮水近２２億港元。
從２０１１年年報披露的經營情況看，雖然閩燦坤Ｂ經營收入達到人民幣２８．２億元，但其中利潤率低下的小家電制造收入占絕大部分。在這家公司所有業務經營地區中，美洲與歐洲的營收占總營收的比例高達６２％，在去年底以來歐美消費市場持續低迷萎縮的情況下，今年一季度閩燦坤Ｂ虧損人民幣１０７７萬元，并且上半年也預計虧損人民幣１８００萬元－２３００萬元，其每股凈資產僅為人民幣０．４１元。
閩燦坤Ｂ７月１２日表示，上半年預計出現大幅虧損，是因外銷市場不景氣，營收減少及人民幣匯率升值影響，使公司外銷出口毛利下降，存貨周轉下降，并對相關資產計提減值。
除此以外，Ｂ股市場的持續冷清和低迷，也讓閩燦坤Ｂ股價雪上加霜。７月２５日，滬深Ｂ股市場均暴跌３％以上，在所有１０６只Ｂ股中，成交金額最大的股票近日來每天的成交金額也僅有人民幣１０００萬元出頭，這與Ａ股市場熱門股票動輒超過１０億元的單日成交量相比，顯得十分低迷。
對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，Ｂ股市場交易清淡、估值偏低，其主要原因有二：一是Ｂ股市場早已喪失ＩＰＯ和再融資功能；二是Ｂ股市場前途未卜，早晚要關閉。
多公司已是“準退市”
雖然面臨劇增的退市風險，但對于閩燦坤Ｂ的股東來說，按規定閩燦坤Ｂ按股票面值人民幣１元退市標準終止上市后，它仍需回購并注銷Ｂ股。董登新認為，閩燦坤Ｂ還有可能將退市的Ｂ股轉換為人民幣股份，因為新三板未來應該不會接納港幣或美元標價的退市Ｂ股。只不過，閩燦坤Ｂ在退市前將股價殺得很低，這樣有利于公司節省回購注銷成本或轉制成本。
不僅是閩燦坤Ｂ的股東已經聽到退市警鐘鳴響，京東方Ｂ和＊ＳＴ中華Ｂ的股價２７日也已經跌破每股人民幣１元的面值，但這兩家“準退市”上市公司都同時在Ａ股市場和Ｂ股市場有上市股票。有市場人士認為，Ａ股市場的失衡暫時掩蓋了這兩家公司的退市風險。目前京東方的Ａ股股價為每股人民幣１．７９元，而＊ＳＴ中華Ａ的股價則高達每股人民幣３．３１元。對此董登新認為，“依理而論，＊ＳＴ中華是所有Ａ、Ｂ股中最該退市的垃圾股，其每股凈資產已連續多年為負。”
從目前國內股市的結構看，Ａ股市場中不少冠以ＳＴ和＊ＳＴ的垃圾股股價依然虛高，顯示出Ａ股市場炒作風難以退潮以及“殼資源”這一“免死符”依然制約著市場退市功能的凈化市場作用，滬深Ａ股市場退市制度要想發揮更多優化資源配置的功能，還需要有細化退市規則、深化發行改革等更多制度保障。
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