大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”時代，投資也變的火熱，而作為中早期投資的天使投資更加充滿了不確定性，如何在早期投資中“擦亮眼睛”，成為很多“準(zhǔn)天使”的夢想。
天使投資將會面對怎樣的挑戰(zhàn)？成功企業(yè)家及高凈值人士參與天使投資應(yīng)該做哪些心態(tài)上的準(zhǔn)備？天使投資人怎么樣看待回報和奉獻(xiàn)？就此類疑惑，一場別開生面的天使投資授課實戰(zhàn)11月14、15日在北京中關(guān)村夢想實驗室熱鬧進(jìn)行。
天使茶館由國內(nèi)資深、活躍的早期投資機(jī)構(gòu)和天使投資人發(fā)起成立，依托中關(guān)村政府資源和地理優(yōu)勢，聯(lián)合中國青年天使會、中關(guān)村天使投資協(xié)會、中關(guān)村天使百人會、中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資與股權(quán)投資基金協(xié)會等資源，專注服務(wù)于創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域最前沿的天使投資人和有意參與天使投資的精英人群，致力于打造中國最為領(lǐng)先的天使投資人綜合服務(wù)平臺。
然而眾所周知的是，投資本非易事，更何況是針對早期項目的天使投資。正如澤厚資本創(chuàng)始合伙人劉國煒?biāo)f：“大家都會打麻將，但是要從麻將桌上長期的贏錢，其實不是一件容易的事。做天使投資，最主要的一點就是逼迫自己，逼迫團(tuán)隊不斷的成長。”
選擇增速最快的市場
如今的天使投資，幾乎沒有人不關(guān)注tmt領(lǐng)域和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。之所以如此，是因為這個領(lǐng)域的增速最快，活躍度最高。
九和創(chuàng)投創(chuàng)始人王嘯認(rèn)為，首先就是你還是要有對方向和以后的方向發(fā)展的判斷能力，思考能力。一個非常平穩(wěn)的市場是沒有太多增量的，在這樣一個市場中誕生一個超大公司，是非常困難的。所以我們一定要選擇一個增量很大的市場去做投資。
上述所要強(qiáng)調(diào)的是，做天使投資的第一步，最好不要選傳統(tǒng)行業(yè)。
王嘯認(rèn)為：“現(xiàn)在再去弄個開個餐館的事，幾乎是做不成的，肯定是小概率事件。或者現(xiàn)在天使投資再選擇進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，在目前這樣一個市場階段看，也沒什么戲。”
其次，在選擇市場的時候，一定要選擇增速最快，變化最大的市場。
“不怕它風(fēng)險大只怕沒機(jī)會，天使投資其實賭的是機(jī)會和風(fēng)險的這樣一個對等的關(guān)系。所以永遠(yuǎn)不要選擇那種看上去風(fēng)險很小其實收益也很小的事，因為你投的是 機(jī)會，如果它僅僅是一個穩(wěn)定的，比較傳統(tǒng)的這樣的一個機(jī)會的話其實不值得你拿幾百萬上去賭它。如果說一件事可能是0，也有可能變成無限大，這樣的事情，適 合賭。”王嘯說。
關(guān)注核心價值
正如不同的投資人風(fēng)格不同，很多天使投資并不青睞“燒錢”的項目，諸如較多的o2o商業(yè)模式等，其存在一定程度上的風(fēng)險，令很多天使投資有所猶豫。
對此，經(jīng)緯中國投資董事錢坤認(rèn)為，“我們投的很多公司，開始看起來都離錢比較遠(yuǎn)，甚至連商業(yè)模式都不能確定。我們的理由其實很簡單，就是關(guān)注這個公司做的事情到底有沒有核心價值。就是如果它有價值，它一定能夠不同程度的變成錢。”
舉例來說，“比如說uber在美國基本上一統(tǒng)天下了，它應(yīng)該算美國最大的出租車公司，在美國地區(qū)，uber去年的收入差不多是4.5億美金。所以說當(dāng)他 提供的產(chǎn)品和服務(wù)真的有價值的時候，它是很容易變成錢的。所以我們再判斷的時候，我們肯定會看產(chǎn)品跟方向，我們肯定會想一些，它將來變現(xiàn)的可能性到底是什 么。”
值得一提的是，五年前，如果投資一個項目需要100萬，五年后的今天，類似的項目或翻五倍，這樣的“漲價”也令很多新手望而卻步。
針對這個現(xiàn)象，錢坤解釋，“第一個原因就是物價水平真不一樣，過去和如今公司的支付差別很大。比如2010年左右經(jīng)緯投資的公司，有10個人，它一個月 的費(fèi)用支出大概就是10萬，這包括房租和員工的工資獎金、福利；而如今，1萬塊錢的工資，是不可能找到工程師的，只能找到一個好一點的人事。”
第二就是競爭，五年前做天使投資的也就是徐小平老師、雷軍等個別人，基本上市場上沒有什么競爭。但現(xiàn)在情況則不同，市場上有很多天使投資，所以由于競爭導(dǎo)致了市場的價碼隨之抬高。
中關(guān)村受青睞
提起估值，廣義的說與地域也有著密切的關(guān)系。
安芙蘭資本董事長周偉麗說：“比如說硅谷的估值，因為全世界的投資人都拿項目到硅谷，所以硅谷的估值的可能就會比歐洲的要貴，這個我們是通過國際的方式，歐洲的項目和硅谷的相比，我覺得也是必須更便宜的。”
然而奇怪的是，北京中關(guān)村公司的價格會比硅谷貴。周偉麗表示，“北京經(jīng)歷過不同的階段，這個就是跟地域有關(guān)。”
她還說，中關(guān)村再貴我們也會首選投中關(guān)村，投資堅決不能選便宜的投，因為對早期天使來講估值差別并不大，但是往往生態(tài)圈會影響公司發(fā)展。中關(guān)村的生態(tài)圈非常好，這個里面的企業(yè)才能長的快，才能長的大。
相對來說上海、深圳的創(chuàng)業(yè)公司會比北京的公司便宜，像廣州、成都，武漢、山東會更加便宜，在三線的城市會更便宜。
“也許現(xiàn)在會找到估值幾百萬估值的公司，但是我們?nèi)匀粫x擇主投中關(guān)村”，周偉麗說。
數(shù)字顯示，安芙蘭資本去年在中關(guān)村投資3億多元，這與估值的地域關(guān)系有較多考慮。又如，去年天使投資移動互聯(lián)網(wǎng)全國的投資額是60億，中關(guān)村占額為30億，比例為50%。
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