民生證券研究院副院長管清友２１日表示，在中國人民銀行全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制之后，下一步利率市場化改革將步入存款利率市場化的深水區(qū)。從央行的表態(tài)以及國際經(jīng)驗來看，未來的存款利率市場化可能會分兩步走。
中國人民銀行１９日決定，從２０日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，但并未放開存款利率管制。央行相關(guān)負責人表示，改革沒有進一步擴大金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間，主要考慮是此項改革所要求的條件更高。下一階段，央行將繼續(xù)完善市場化利率形成機制，優(yōu)化金融市場基準利率體系，建立健全金融機構(gòu)自主定價機制，逐步擴大負債產(chǎn)品市場化定價范圍，更大程度發(fā)揮市場機制在金融資源配置中的基礎性作用。
管清友表示，從央行的表態(tài)以及國際經(jīng)驗來看，未來的存款利率市場化可能會分兩步走。
第一步是局部的存款利率市場化。直接放開存款利率限制會縮窄銀行的存貸利差，沖擊銀行的盈利能力，控制不當可能引發(fā)惡性攬存競爭。因此，未來存款利率市場化更應從局部入手。
他認為，從某種意義上講，銀行通過高收益的理財產(chǎn)品吸收資金已算是局部的存款利率市場化。但由于理財產(chǎn)品存在監(jiān)管上的局限，大額可轉(zhuǎn)讓存單（ＣＤ）更適合作為銀行貸款融資工具和存款利率市場化的過渡選擇。ＣＤ是一種利率可以自由浮動的融資工具，能夠在二級市場轉(zhuǎn)讓。從國際經(jīng)驗來看，ＣＤ可以通過提高存款利率市場化程度有效拓寬銀行的資金來源。
第二步是放寬直至完全放開存款利率管制。目前存款利率的上限是基準利率的１．１倍，預計下一步將先放寬至１．２倍，最后再完全放開。這個步驟必然伴隨著金融機構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，如短期內(nèi)推出，將提高銀行的存款成本、沖擊銀行體系的盈利能力和穩(wěn)定性，不可操之過急。
“因此，漸進策略是務實的。如果步伐過快，短期內(nèi)勢必對商業(yè)銀行造成直接沖擊，很容易造成系統(tǒng)性的金融風險。”管清友表示。一些拉美國家的存款利率在放開管制之后一度飆升近４０個百分點，引發(fā)債務和金融危機；反觀采用漸進式改革的美國、韓國、日本等國家，存貸款利率都在短期調(diào)整之后逐步趨穩(wěn)。
但他同時認為，即便是漸進式改革，銀行業(yè)的格局調(diào)整也在所難免。首先，銀行必將更加重視非利息收入；其次，各銀行間的分化將日益明顯，經(jīng)營管理不善、缺乏創(chuàng)新業(yè)務能力的中小銀行將由于利差的收窄遭到挑戰(zhàn)。
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