2010年中關村高新技術中小企業集合債券跟蹤評級報告

　和訊特約

　　跟蹤評級

　　集合債券信用等級：AA+

　　評級展望：穩定

　　首次評級

　　集合債券信用等級：AA+

　　評級展望：穩定

　　發債規模：3.83億元

　　上次評級時間：2010.07

　　集合債券存續期間：2010.08.26 - 2016.08.25（附第三年末投資者回售選擇權）

集合債券

　　跟蹤評級觀點

　　2010年中關村高新技術中小企業集合債券（以下簡稱“本期集合債券”）發行人由中關村示范園內13家高新技術中小企業（以下簡稱“聯合發行人”）組成。評級結果反映了我國中小企業融資環境逐漸改善、聯合發行人為高新技術企業和大部分發行人盈利狀況較好等有利因素；同時也反映了聯合發行人自身抗風險能力相對較弱、區域集中度高、部分發行人信用風險加大等不利因素。北京中關村科技擔保有限公司（以下簡稱“中關村擔保”）為本期集合債券提供全額不可撤銷連帶責任保證擔保，北京中小企業信用再擔保有限公司（以下簡稱“北京再擔保”）提供再擔保，仍具有很強的增信作用。

　　綜合分析，大公國際對本期集合債券信用等級維持AA+，評級展望維持穩定。

　　有利因素

　　•我國政府出臺的促進高新技術中小企業發展的政策，為聯合發行人穩定經營創造了有利的外部條件；

　　•聯合發行人均為高新技術中小企業，產品與技術研發能力較強，大部分發行人盈利狀況仍然較好；

　　•中關村擔保和北京再擔保分別為本期集合債券提供擔保和再擔保，仍具有很強的增信作用。

　　不利因素

　　•聯合發行人均為高新技術中小企業，自身抗風險能力相對較弱；

　　•聯合發行人均位于中關村示范園，區域集中度較高，不利于分散風險；

　　•2010年以來，由于經營環境變化，部分發行人經營和財務狀況有所惡化，信用風險加大。

　　大公國際資信評估有限公司

　　二〇一二年一月七日