央行下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn) 釋放流動(dòng)性4000億

存準(zhǔn)率再次被下調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)。昨日晚間，央行發(fā)布消息，決定從本月24日起實(shí)行這一新的存準(zhǔn)率。這意味著央行繼去年12月1日起首次下調(diào)存準(zhǔn)率之后，又一次向市場(chǎng)投放大約4000億元人民幣的資金。

預(yù)期

新增貸款不足萬(wàn)億達(dá)低谷

實(shí)際上，當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)央行下調(diào)存準(zhǔn)率的預(yù)期并沒有去年年底那樣熱烈。從央行停發(fā)央票數(shù)周、市場(chǎng)貨幣水平較為穩(wěn)定等一系列的跡象看，市場(chǎng)并不缺乏資金，而下調(diào)存準(zhǔn)率似乎短時(shí)間內(nèi)并不可能。但央行在此時(shí)作出下調(diào)決定，分析人士認(rèn)為，央行考慮了本月的特殊性。

根據(jù)央行此前公布的數(shù)據(jù)，今年1月份新增貸款額度僅為7381億元，不僅大大低于市場(chǎng)過(guò)萬(wàn)億元的預(yù)期，也同時(shí)達(dá)到這個(gè)數(shù)據(jù)三年來(lái)首次不足萬(wàn)億的低谷。中國(guó)人民大學(xué)財(cái)經(jīng)金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，正因?yàn)檫@樣，所以現(xiàn)在調(diào)整存準(zhǔn)率體現(xiàn)了預(yù)調(diào)微調(diào)的靈活性。

時(shí)機(jī)

2月可能出現(xiàn)大規(guī)模貸款

“今年較以往最大的不同，在于春節(jié)的時(shí)間。”趙錫軍解釋道，由于此前幾年在2月份的春節(jié)今年“挪到”1月份，銀行工作時(shí)間較短，信貸規(guī)模減少不可避免。但這使得不少?zèng)]有如期貸款的企業(yè)缺少運(yùn)轉(zhuǎn)資金，所以2月份就可能出現(xiàn)大規(guī)模貸款的現(xiàn)象。“央行恐怕也是想到這點(diǎn)，才在此時(shí)選擇下調(diào)存準(zhǔn)率的”。

除了2月份單月的特殊性外，今年歐債危機(jī)緩解乏力，也成為下調(diào)存準(zhǔn)率的最大原動(dòng)力。趙錫軍表示，現(xiàn)在我國(guó)貿(mào)易順差收縮，今年外匯占款投放也應(yīng)較去年有所減少，這也導(dǎo)致了存準(zhǔn)率的下調(diào)。“今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，由原來(lái)的出口拉動(dòng)外需，轉(zhuǎn)向平衡的方向發(fā)展，而全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，也預(yù)示著流入國(guó)內(nèi)的資金不多，外匯占款減少”。

解讀

釋放后仍有通脹壓力

下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，也就意味著向市場(chǎng)投放約4000億元的資金。而這4000億元，究竟能給中國(guó)帶來(lái)多大影響？對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院客座教授趙慶明表示，釋放資金最大的意義可能在于給市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳遞信息，即給原本增長(zhǎng)放緩的實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以信心，畢竟4000億元對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)而言，并非大數(shù)目。但趙錫軍對(duì)此表示擔(dān)憂，釋放信心，并不代表政策就此會(huì)放松下去。“這只是對(duì)2月份特殊情況的靈活應(yīng)變”。

此外，趙錫軍表示，釋放資金后，價(jià)格壓力和通脹壓力依然存在。“隨著我國(guó)價(jià)格機(jī)制改革的深入，今后如水價(jià)、油價(jià)等原本政府可以直接管控的價(jià)格，恐怕要隨著市場(chǎng)而變化。但目前國(guó)際形勢(shì)并不明朗，漲價(jià)恐怕是必然的。”他解釋道，雖然均在可控范圍內(nèi)，但也應(yīng)密切關(guān)注。