[提要] 2013年1月8日，中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)10家企業(yè)進(jìn)入股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)集體掛牌儀式在中關(guān)村軟件園舉行。非常巧合的是，就在同一天，中國證監(jiān)會發(fā)布了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》配套規(guī)則。
2013年1月8日，中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)10家企業(yè)進(jìn)入股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)集體掛牌儀式在中關(guān)村軟件園舉行。至此，中關(guān)村在“新三板”掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到182家。
非常巧合的是，就在同一天，中國證監(jiān)會發(fā)布了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》配套規(guī)則。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》開始施行以及全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)即將正式運(yùn)營，未來在“新三板”掛牌的企業(yè)數(shù)量或加速擴(kuò)張。
“新三板”成科技企業(yè)重要融資渠道
2006年1月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中關(guān)村代辦股份報價轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)正式啟動，它是我國多層次資本市場建設(shè)的一個重要創(chuàng)新舉措，對滿足不同發(fā)展階段企業(yè)多元化融資需求，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)私募發(fā)展，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力和促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要意義。
“代辦股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已逐步成為科技型非上市股份公司股權(quán)順暢流轉(zhuǎn)的平臺、創(chuàng)業(yè)投資與股權(quán)私募基金的聚集中心、多層次資本市場上市資源的孵化器和‘蓄水池’、準(zhǔn)上市公司信息披露的‘演練場’。”中關(guān)村管委會相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，進(jìn)入“新三板”試點(diǎn)以來，中關(guān)村企業(yè)申請掛牌熱情不斷高漲。截至目前，已有248家中關(guān)村企業(yè)參與試點(diǎn)，僅2012年就新增掛牌企業(yè)79家，相當(dāng)于前4年的總和。“新三板”的價值發(fā)現(xiàn)功能和高效低成本按需融資的優(yōu)勢初步顯現(xiàn)，累計(jì)已有49家掛牌企業(yè)完成或啟動了57次定向增資，融資額合計(jì)22.5億元，平均市盈率為22倍。目前共有8家“新三板”掛牌企業(yè)在中小企業(yè)板或創(chuàng)業(yè)板上市成功，其中久其軟件登陸中小企業(yè)板，北陸藥業(yè)、世紀(jì)瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇、博暉創(chuàng)新、東土科技、安控科技登陸創(chuàng)業(yè)板。“新三板”試點(diǎn)在支持一大批中關(guān)村創(chuàng)業(yè)企業(yè)壯大發(fā)展的同時，也為建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管下的全國場外交易市場奠定了基礎(chǔ)，積累了經(jīng)驗(yàn)，得到國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的充分肯定。
由于中關(guān)村示范區(qū)在代辦股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)的成功實(shí)踐，2012年8月，中國證監(jiān)會啟動了擴(kuò)大試點(diǎn)工作，將試點(diǎn)擴(kuò)大到上海張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、武漢東湖國家自主創(chuàng)新示范區(qū)以及天津?yàn)I海高新區(qū)。2012年9月，作為場外交易市場未來交易平臺的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司在北京注冊成立。
掛牌速度明顯加快
自2012年“新三板”首次擴(kuò)容以來，企業(yè)掛牌節(jié)奏也明顯加快。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日，“新三板”掛牌企業(yè)200家。其中，2012年“新三板”累計(jì)掛牌企業(yè)105家，超過以往6年總和。2013年新年伊始，中關(guān)村又有10家企業(yè)集中掛牌，有分析人士認(rèn)為，這預(yù)示著2013年“新三板”掛牌數(shù)量將會加速擴(kuò)張。
實(shí)際上，2012年10月中國證監(jiān)會就發(fā)布了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》并于2013年1月1日起開始實(shí)施，緊接著在2013年1月8日又公布《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》的配套規(guī)則《非上市公眾公司監(jiān)管指引第1號―信息披露》、《非上市公眾公司監(jiān)管指引第2號―申請文件》和《非上市公眾公司監(jiān)管指引第3號―章程必備條款》，并自發(fā)布之日起實(shí)施，這一連串新規(guī)的出臺，對促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，完善公司治理，保障投資者合法權(quán)益，對于推進(jìn)多層次資本市場建設(shè)，保證資本市場平穩(wěn)健康有序發(fā)展，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力具有重要意義。
在3個《監(jiān)管指引》發(fā)布的當(dāng)日，“新三板”指數(shù)大漲。有專家分析，這一系列政策的出臺是對非上市公眾公司運(yùn)營、交易規(guī)則的完善，讓非上市公眾公司經(jīng)營有章可循、有序運(yùn)行，并逐步擴(kuò)大規(guī)模。規(guī)則的完善也可能會促進(jìn)更多的企業(yè)進(jìn)入“新三板”，有利于中小企業(yè)通過“新三板”的平臺進(jìn)行股本融資、股份轉(zhuǎn)讓等活動，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。
而2012年以來，由于市場狀況不佳，新股發(fā)行速度放緩，截至2012年12月13日，待上市企業(yè)的隊(duì)伍已排到了831家，被稱為史上最嚴(yán)重的IPO“堰塞湖”。而通過“新三板”分流被看作是治理IPO“堰塞湖”的重要途徑之一，因此，有證券機(jī)構(gòu)預(yù)測，未來“新三板”將形成一個掛牌企業(yè)過萬家、總市值超過5000億元的市場。
高新區(qū)積極備戰(zhàn)“新三板”
根據(jù)中國證監(jiān)會的安排，擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，將按照“總體規(guī)劃、分步推進(jìn)、穩(wěn)妥實(shí)施”的原則，設(shè)立全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，逐步將條件成熟的科技園區(qū)納入試點(diǎn)范圍，為試點(diǎn)園區(qū)非上市股份公司提供服務(wù)。
目前我國有105家國家高新區(qū)，集聚著大量的高新技術(shù)企業(yè)。僅中關(guān)村示范區(qū)就擁有高科技企業(yè)近2萬家，每年新創(chuàng)辦企業(yè)3000多家，2011年新創(chuàng)辦企業(yè)超過4000家，高科技高成長的“瞪羚企業(yè)”3000多家，留學(xué)人員累計(jì)創(chuàng)辦企業(yè)6000多家，總收入過億元的企業(yè)1648家，德勤“中國大陸高科技高成長企業(yè)50強(qiáng)”和清科“中國大陸最具投資價值企業(yè)50強(qiáng)”中1/3左右來自中關(guān)村；完成改制的非上市股份有限公司500多家，正在改制和擬改制企業(yè)500多家。
中關(guān)村管委會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2013年將進(jìn)一步整合資源，加強(qiáng)企業(yè)培育力度，推動更多的中關(guān)村企業(yè)到“新三板”掛牌。
除已經(jīng)進(jìn)入試點(diǎn)的4家國家高新區(qū)外，更多的國家高新區(qū)則將目光瞄向了2013年或?qū)⒃俣葦U(kuò)容的“新三板”試點(diǎn)。像蘇州高新區(qū)、成都高新區(qū)、西安高新區(qū)、長沙高新區(qū)、廣州高新區(qū)、深圳高新區(qū)等都在積極努力遴選優(yōu)質(zhì)企業(yè)，為“新三板”試點(diǎn)第二批擴(kuò)容做好準(zhǔn)備。
雖然第二批擴(kuò)容園區(qū)還未最后敲定，但是諸多高新區(qū)所在的地方政府都對園區(qū)企業(yè)成功掛牌給出了數(shù)十萬元的誘人的現(xiàn)金獎勵允諾。在部分高新區(qū)，由于各種政策的支持，掛牌企業(yè)基本可以實(shí)現(xiàn)“零成本”掛牌。
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