合眾思?jí)?收購(gòu)中關(guān)村興業(yè)股權(quán),旗下增添投資平臺(tái)

公司以8000萬(wàn)元收購(gòu)中關(guān)村興業(yè)19.78%股權(quán)。2015年12月3日,公司發(fā)布收購(gòu)資產(chǎn)公告,公司擬以8000萬(wàn)元從北京利爾高 溫材料公司手中收購(gòu)其持有的中關(guān)村興業(yè)(北京)投資管理有限公司的19.78%股權(quán),公司已持有中關(guān)村興業(yè)17.03%股權(quán),收購(gòu)?fù)瓿珊髮⒊钟衅?37.08%股權(quán),成為中關(guān)村興業(yè)第一大股東。截止2015年9月30日,中關(guān)村興業(yè)資產(chǎn)為2.25億元,其2014年和2015年1-9月底營(yíng)業(yè)收入分 別為2197、1704萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為1182.3和220.6萬(wàn)元。公司在對(duì)中關(guān)村興業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)情況進(jìn)行盡職調(diào)查后,以其財(cái)務(wù)報(bào)告為基礎(chǔ),結(jié)合其 管理的產(chǎn)業(yè)基金投資規(guī)模、投資階段等若干重要因素進(jìn)行合理評(píng)估,進(jìn)行談判協(xié)商。基于以上工作,此次收購(gòu)對(duì)中關(guān)村興業(yè)估值為4.04億元。

中關(guān)村興業(yè)與公司在發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)整合及資本運(yùn)作等多方面深度融合,且有利于增厚公司業(yè)績(jī)。中關(guān)村興業(yè)具有較強(qiáng)的品牌影響力,專業(yè)的管理和投資團(tuán)隊(duì),豐富 的投資及管理經(jīng)驗(yàn)以及較強(qiáng)的資源整合能力,將進(jìn)一步加強(qiáng)公司的發(fā)展后勁。未來(lái)中關(guān)村興業(yè)作為公司旗下的投資平臺(tái),將在全球高精度導(dǎo)航與位置服務(wù)領(lǐng)域內(nèi)為公 司遴選優(yōu)秀的投資并購(gòu)標(biāo)的,深度整合行業(yè)資源,挖掘投資機(jī)會(huì),從而提升公司資本運(yùn)作效率和效益,有力推動(dòng)公司在空間信息領(lǐng)域內(nèi)做大做強(qiáng)。隨著“中國(guó)精度” 的落地,公司的業(yè)內(nèi)首家北斗高精度生態(tài)鏈閉環(huán)逐漸成形,公司計(jì)劃創(chuàng)新商業(yè)模式,開(kāi)放中國(guó)精度接口,引入創(chuàng)業(yè)團(tuán)體等第三方打造開(kāi)放式生態(tài)系統(tǒng),此次將中關(guān)村 興業(yè)收入囊中,借助其投資平臺(tái),開(kāi)放生態(tài)的建設(shè)有望提速。另一方面,中關(guān)村興業(yè)其下屬各投資基金在未來(lái)幾年內(nèi)處于投資業(yè)績(jī)釋放期,本次收購(gòu)?fù)瓿珊?對(duì)公司 未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也將產(chǎn)生積極的影響。

麾下增添投資平臺(tái),公司外延戰(zhàn)略有望進(jìn)一步提速。公司依托于在“云+端”與“中國(guó)精度”在核心技術(shù)和元器件上的優(yōu)勢(shì),頻繁外延并購(gòu)布局行業(yè)解決方案市場(chǎng),充分放大其技術(shù)領(lǐng)先優(yōu) 勢(shì)。1)高精度測(cè)繪領(lǐng)域,公司外延收購(gòu)吉?dú)W光學(xué)、吉?dú)W電子和思拓力等,在產(chǎn)品線、銷售渠道等當(dāng)面收獲強(qiáng)協(xié)同效應(yīng);2)公共安全市場(chǎng),公司先后外延收購(gòu)長(zhǎng)春 天成和海棠通信,布局公安信息化和移動(dòng)警務(wù),攜手打造公共安全市場(chǎng)的“云+端”3)收購(gòu)北京昭通致晟,布局機(jī)場(chǎng)調(diào)度、空中交通管理市場(chǎng),收獲海量信號(hào)處理 能力。此次并購(gòu)中關(guān)村興業(yè),麾下增添投資平臺(tái),未來(lái)借助于其專業(yè)的投資管理經(jīng)驗(yàn)和選擇眼光,在發(fā)起外延并購(gòu)時(shí)將更有優(yōu)勢(shì)。內(nèi)生外延雙驅(qū)動(dòng),公司有望實(shí)現(xiàn)穿 越周期的持續(xù)增長(zhǎng)。

維持“買入”評(píng)級(jí)。維持盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司15-17年EPS 為0.26/1.05/2.42元,對(duì)應(yīng)15-17年P(guān)E 為155/38/17。我們看好公司借“云+端”與中國(guó)精度核心優(yōu)勢(shì),內(nèi)生外延雙驅(qū)動(dòng)進(jìn)軍北斗行業(yè)應(yīng)用市場(chǎng),隨著中國(guó)精度的逐步落地,公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保 障。維持“買入”評(píng)級(jí)。