伴隨著改革開放的春風，中關(guān)村(6.54,-0.12,-1.80%)走過了不平凡的二十多年，以改革為主線，通過不斷的體制創(chuàng)新、知識創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新，走出了一條以創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展的道路，成為中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的龍頭，成為中國自主創(chuàng)新的標桿和典范，成為當之無愧的“國家自主創(chuàng)新示范區(qū)”。在高呼加強企業(yè)自主創(chuàng)新能力的今天，大家都意識到創(chuàng)業(yè)投資對高科技企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金支持的重要性。作為中國創(chuàng)新資源最密集、創(chuàng)新最活躍、創(chuàng)新能力最強勁的區(qū)域，中關(guān)村同樣是創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的天堂，是中國股權(quán)投資最活躍的區(qū)域，是創(chuàng)業(yè)投資的示范區(qū)
創(chuàng)業(yè)投資對高科技企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，它為創(chuàng)業(yè)者提供了創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化必不可缺的啟動資金，更為創(chuàng)業(yè)公司引入了成功的管理經(jīng)驗、經(jīng)營機制和戰(zhàn)略資源，幫助技術(shù)創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)家。中關(guān)村高度重視創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，從2001年起，在全國率先進行了促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的各項試點工作，取得明顯成效。
十年風雨：為創(chuàng)業(yè)投資撐起一片藍天
中關(guān)村發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資已經(jīng)有十年的歷史，早在大多數(shù)國人尚不知“PE”、“VC”為何物的2001年，中關(guān)村就在全國率先開展了促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的試點工作。十年風風雨雨走來，中關(guān)村從各方面工作入手，竭力為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資者們打造一個創(chuàng)業(yè)的天堂。
政府出資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金
從2001年開始，中關(guān)村在中國國內(nèi)率先開展了促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的試點工作，并設(shè)立了中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金，引導(dǎo)資金由北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展有限公司負責日常運作和管理，主要采用跟進投資(聯(lián)合投資)、參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)等方式與社會資金開展合作。截至2011年底，中關(guān)村創(chuàng)投引導(dǎo)資金總規(guī)模約為7.9億元，引導(dǎo)資金采用跟進投資方式已投資27家中關(guān)村企業(yè)，投資總額5328萬元。與社會投資合作共參股設(shè)立了16家子基金，其中包括面向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)多個領(lǐng)域的專項投資基金，如與青云創(chuàng)投合作設(shè)立的清潔技術(shù)領(lǐng)域基金、與晨興投資合作設(shè)立的生物醫(yī)藥領(lǐng)域基金、與漢能投資合作設(shè)立的文創(chuàng)新媒體領(lǐng)域基金等。此外，引導(dǎo)資金還與英飛尼迪合作建立了一只契約型國際技術(shù)引進投資基金，旨在探索通過股權(quán)投資、人才引進及產(chǎn)業(yè)化載體相結(jié)合的國際技術(shù)轉(zhuǎn)移新模式，推動國際領(lǐng)先重大技術(shù)成果在中關(guān)村的轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。
加強資源聚集，營造服務(wù)環(huán)境
中關(guān)村大力支持天使投資人、境內(nèi)外知名的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)到中關(guān)村聚集和發(fā)展。在中關(guān)村范圍內(nèi)注冊登記的產(chǎn)業(yè)投資基金或股權(quán)投資基金，適用國家關(guān)于股權(quán)投資基金的先行先試政策。在海淀區(qū)注冊的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)可以享受相應(yīng)的一次性補貼政策和三年的房租補貼。
實施對創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的風險補貼政策
為引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資于中關(guān)村初創(chuàng)期企業(yè)，2006年起，中關(guān)村實施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)風險補貼政策，對投資中關(guān)村成立五年以內(nèi)的科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，按照其實際投資額的10%給予風險補貼，單筆補貼金額不超過100萬元。自2006年以來，已累計為138個項目提供風險補貼9500余萬元，獲得風險補貼的項目累計對中關(guān)村的投資總額約20億元，財政資金的杠桿效應(yīng)達到1:25倍。有效促進了企業(yè)的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)以及創(chuàng)投機構(gòu)在中關(guān)村的聚集。
搭建創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和企業(yè)的長效對接機制
中關(guān)村每年組織開展“創(chuàng)業(yè)中關(guān)村”系列活動，不斷完善中關(guān)村初創(chuàng)期企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、天使投資人之間的溝通渠道。一是開展重點項目征集。依托各園管委會、協(xié)會、大學科技園、孵化器，建立創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)工作站，定期推薦有融資需求的重點項目和企業(yè)。二是進行項目審核和輔導(dǎo)。組建知名的創(chuàng)業(yè)投資家和企業(yè)家組織的“創(chuàng)業(yè)中關(guān)村”專家顧問團，建立中關(guān)村創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師和輔導(dǎo)員工作體系，深入工作站進行指導(dǎo)工作，對重點企業(yè)的基本規(guī)范化運行進行審核和創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)，每年參加和接受融資培訓(xùn)企業(yè)不少于500家，參與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)不少于30家。三是組織開展融資路演活動。每年組織五場到六場項目路演活動，每次活動選擇五家左右的初創(chuàng)期企業(yè)，向投資人進行創(chuàng)業(yè)項目展示和發(fā)布。
實施對創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)所投資企業(yè)的綜合支持政策
中關(guān)村將獲得創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資的企業(yè)作為公共政策聚焦的對象，制訂和完善有針對性的政策。獲得創(chuàng)業(yè)投資的企業(yè)在申請中關(guān)村各類科技計劃、產(chǎn)業(yè)化項目、人才引進等政策時，在同等條件下將優(yōu)先給予支持。建立對獲得創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資企業(yè)的綜合融資政策體系，鼓勵金融機構(gòu)對企業(yè)提供擔保融資、信用貸款、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、信用保險和貿(mào)易融資、小額貸款等，中關(guān)村管委會將對企業(yè)給予20%～40%的貸款貼息支持，對合作的金融機構(gòu)一定的風險補貼支持。同時大力支持企業(yè)進行改制，鼓勵企業(yè)到中關(guān)村代辦系統(tǒng)掛牌和境內(nèi)外資本市場上市。
成效顯現(xiàn)：創(chuàng)業(yè)投資促企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展
經(jīng)過十年的建設(shè)，中關(guān)村已經(jīng)成為中國創(chuàng)業(yè)投資最活躍的區(qū)域，不斷引領(lǐng)中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流。2011年全年，中關(guān)村示范區(qū)股權(quán)投資的案例數(shù)量544起，案例數(shù)比2010年增加328起，投資金額355億元。與2011年同期的208億元人民幣相比，增長將近70%。作為國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，發(fā)生在中關(guān)村示范區(qū)內(nèi)的投資案例占到了北京市總投資案例數(shù)的92.7%以及全國總投資案例總數(shù)的29.3%。
分析其中原因，一是因為中關(guān)村示范區(qū)對于科技型企業(yè)的支持力度不斷增加，使得創(chuàng)新型企業(yè)越來越多選擇在中關(guān)村示范區(qū)內(nèi)發(fā)展；二是因為中關(guān)村示范區(qū)的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的排頭兵地位吸引了更多的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)來中關(guān)村示范區(qū)進行投資。對廣大的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)來講，中關(guān)村示范區(qū)具有獨特的五大優(yōu)勢：一是優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)資源豐富的優(yōu)勢，擁有高新技術(shù)企業(yè)近兩萬家，每年新創(chuàng)辦企業(yè)3000多家；二是主流出資人集中的優(yōu)勢；三是優(yōu)良的管理團隊集聚的優(yōu)勢；四是資本市場先行先試的優(yōu)勢；五是各方支持政策集中的優(yōu)勢。在這些優(yōu)勢的吸引下，中關(guān)村成為名副其實的創(chuàng)業(yè)投資的示范區(qū)。
天使投資活躍，出現(xiàn)一批連續(xù)的創(chuàng)業(yè)者
自國務(wù)院批復(fù)中關(guān)村建設(shè)國家自主創(chuàng)新示范區(qū)以來，中關(guān)村上市公司群體加速壯大，上市公司總數(shù)已達208家，在中關(guān)村代辦系統(tǒng)掛牌的公司108家。這些企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者往往成為早期的天使投資人。中關(guān)村天使投資進一步組織化，開始探索聯(lián)盟化形式運作。2008年5月，柳傳志、段永基、王文京(微博)、王小蘭、嚴望佳等50位企業(yè)家發(fā)起成立“中關(guān)村企業(yè)家天使投資聯(lián)盟”。“聯(lián)盟”提出了“天使投資+創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)”兩線并舉的工作思路，為創(chuàng)業(yè)者進行企業(yè)家管理經(jīng)驗的輸送和輔導(dǎo)。除此之外，涌現(xiàn)出了雷軍(微博)、薛蠻子、鄧峰、徐小平等一批活躍的天使投資人和連續(xù)的創(chuàng)業(yè)者。天使投資對中關(guān)村創(chuàng)新發(fā)展的重要意義，不僅僅是解決創(chuàng)業(yè)資金問題，更重要體現(xiàn)在對創(chuàng)新項目的培育，對創(chuàng)業(yè)團隊的培訓(xùn)與指導(dǎo)，對創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈的補充完善。
優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)高度聚集，創(chuàng)業(yè)投資案例和金額持續(xù)增長
IDG、聯(lián)想投資、今日資本、北極光創(chuàng)投、華登國際、聯(lián)創(chuàng)策源、金沙江、青云、戈壁、盈富泰克、啟迪創(chuàng)投、深創(chuàng)投等一批境內(nèi)外知名機構(gòu)成為中關(guān)村的合作伙伴。一大批專門從事創(chuàng)業(yè)投資的優(yōu)秀管理團隊在中關(guān)村聚集，活躍在中關(guān)村的境內(nèi)外知名的創(chuàng)投機構(gòu)已有100多家，管理的資金規(guī)模超過200多億美元。“十一五”以來，中關(guān)村地區(qū)發(fā)生的投資案例和投資金額均占全國的1/3左右。2011年全年，中關(guān)村示范區(qū)內(nèi)發(fā)生的投資案例計，排名前三位的創(chuàng)投機構(gòu)中投資案例數(shù)達50起，投資案例數(shù)超過十起(排名前六位)的投資機構(gòu)總投資案例達到105起，接近示范區(qū)同期投資案例總數(shù)的20%。紅杉資本以19起投資案例排名第一，IDG資本以17起投資案例排名第二，啟明創(chuàng)投和北極光創(chuàng)投以14起投資案例并列排名第三。就投資金額而言，2011年全年中關(guān)村示范區(qū)股權(quán)投資金額占到了同期北京市股權(quán)投資總金額的93.5%，投資金額占全國股權(quán)投資總金額的36.4%。2011年全年中關(guān)村股權(quán)投資金額較2010年增加了近70%，在全國所占比例也比2010年增加，目前所占比重為36.4%。
中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金成效顯著
中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金初步實現(xiàn)了在中關(guān)村聚集一批優(yōu)秀的創(chuàng)投管理機構(gòu)，并依托其豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗及資本運作理念共同培育一批高成長的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的工作目標，并已形成中國國內(nèi)政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金領(lǐng)域的先行先試效應(yīng)。一是資金規(guī)模放大效果顯著。截至2011年末，引導(dǎo)資金參與設(shè)立的16家子基金的總規(guī)模約為64億元，是引導(dǎo)資金承諾出資總額5.25億元的12倍，其中與IDG合作設(shè)立的和諧資本還獲得社保基金出資12億元。二是投資中關(guān)村企業(yè)的引導(dǎo)效果顯著。截至2011年末，子基金共投資企業(yè)75家，投資總額18.73億元。有兩個項目在創(chuàng)業(yè)板IPO上市，在已投資的75家企業(yè)中，有53家為中關(guān)村示范區(qū)企業(yè)，占投資項目總數(shù)的71%；其中投資總額累計達9.2億元，占全部已投資金總額的49.1%。三是支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展效果顯著。在已投資的75家企業(yè)中，其中廣義IT領(lǐng)域占36.5%，環(huán)保節(jié)能領(lǐng)域占20.3%，新能源能材料領(lǐng)域占14.9%，生物醫(yī)藥領(lǐng)域占9.5%，機電一體化領(lǐng)域占6.8%，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)領(lǐng)域占5.4%。從創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投資的行業(yè)看，2011年全年，中關(guān)村示范區(qū)內(nèi)批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)是投資金額占比最大的行業(yè)，占到了中關(guān)村區(qū)內(nèi)總投資額的43.15%，信息技術(shù)業(yè)和制造業(yè)分別排名第二、三位，占總投資額的30.2%和13.78。由于2011年是電子商務(wù)大年，作為批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)的電子商務(wù)企業(yè)都獲得了相當巨額的投資，例如，凡客誠品(微博)、京東商城(微博)等，因此，批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)首當其沖地成為了中關(guān)村示范區(qū)獲得投資額最高的行業(yè)；同時，作為高科技示范區(qū)，中關(guān)村匯集了電信技術(shù)、移動互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的北京幾乎所有的企業(yè)，因此，包含這幾個領(lǐng)域的信息技術(shù)業(yè)也成為投資案例數(shù)量和投資金額相當大的行業(yè)。
多渠道退出機制：解決創(chuàng)業(yè)投資的后顧之憂
事實上，自從20世紀90年代開始，以風險投資機構(gòu)為代表的創(chuàng)業(yè)投資就開始進軍中國的中小企業(yè)界，但由于中國缺乏必要的風險投資的退出渠道，大多數(shù)風險投資機構(gòu)都中途陣亡，導(dǎo)致中國一度出現(xiàn)風險投資的“真空”。而中關(guān)村在發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的過程中，就兼顧了這一點，這些年一直致力于多層次資本市場建設(shè)，為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)提供多渠道的退出機制，解決其后顧之憂。
公開上市企業(yè)持續(xù)增加
眾所周知，風險投資退出的最佳途徑是其所投資的企業(yè)上市。中關(guān)村公開上市發(fā)行股票的企業(yè)連年增加，屢創(chuàng)新高。2011年全年，中關(guān)村示范區(qū)共有20家企業(yè)公開發(fā)行并交易上市，還有六家已通過中國證監(jiān)會的發(fā)行審核待發(fā)行(以下統(tǒng)稱2011年26家新上市企業(yè))。26家企業(yè)中，境內(nèi)A股上市21家，包括主板一家，創(chuàng)業(yè)板14家，中小板六家；境外證券交易市場上市五家，包括美國納斯達克(微博)一家，美國紐交所四家；已公開發(fā)行的22家企業(yè)融資額合計約212億元。從行業(yè)分布看，26家新上市企業(yè)中，屬于信息技術(shù)業(yè)的有13家，其次為制造業(yè)企業(yè)，為11家。截至2011年底，中關(guān)村示范區(qū)上市公司累計數(shù)已達202家，其中境內(nèi)124家，境外78家，IPO融資額合計約1800億元。202家企業(yè)中，有44家公司為境內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市，從而形成了創(chuàng)業(yè)板中的“中關(guān)村板塊”。
就2011年企業(yè)上市目的地來看，隨著中國多層次資本市場建設(shè)的進一步完善，絕大多數(shù)企業(yè)選擇了境內(nèi)資本市場，境外資本市場的吸引力明顯弱化，但對某些特定行業(yè)如互聯(lián)網(wǎng)等仍有較大吸引力。從上市企業(yè)的股東構(gòu)成看，26家上市企業(yè)中有16家企業(yè)披露了獲得國內(nèi)外股權(quán)投資機構(gòu)投資的信息。2011年中關(guān)村園區(qū)新增的26家上市企業(yè)中，除一家在美國納斯達克交易所，四家在紐交所實現(xiàn)了海外公開發(fā)行上市外，其他21家均在境內(nèi)資本市場完成上市，占總新增上市企業(yè)數(shù)的80.8%。新增國內(nèi)上市企業(yè)中，14家在深圳創(chuàng)業(yè)板、六家在深圳中小企業(yè)板、一家在上海主板上市。2011年中關(guān)村示范區(qū)新增的26家上市企業(yè)中，信息技術(shù)業(yè)上市企業(yè)有13家，占全部上市公司的50%；制造業(yè)上市企業(yè)11家，占總數(shù)的42.3%；傳播與文化產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)2家，占總數(shù)的7.7%。
根據(jù)公開信息披露，2011年中關(guān)村示范區(qū)26家新增上市企業(yè)中有16家曾獲得股權(quán)投資機構(gòu)的投資，占全部新增上市企業(yè)總數(shù)的61.5%。在這16家獲得股權(quán)投資的上市企業(yè)中，共有61家機構(gòu)參與了股權(quán)投資，其中有52家機構(gòu)已經(jīng)通過企業(yè)首次公開發(fā)行交易上市成功實現(xiàn)了退出。紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投(微博)和聯(lián)創(chuàng)策源均有兩個投資案例實現(xiàn)了成功退出。
“新三板”創(chuàng)造另一退出途徑
對于多如牛毛的中小型高新技術(shù)企業(yè)來說，畢竟能夠在主板市場公開上市的還是少數(shù)，為此，中關(guān)村特地設(shè)立了專門為高新技術(shù)企業(yè)融資服務(wù)的中關(guān)村股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡稱“新三板”)，為股權(quán)投資機構(gòu)提供更好的退出途徑。2011年，新三板”共新增24家企業(yè)掛牌。從行業(yè)分布看，24家新掛牌企業(yè)中，13家屬于信息技術(shù)業(yè)，六家屬于制造業(yè)，兩家屬于社會服務(wù)業(yè)，一家屬于采掘業(yè)，一家屬于農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，一家屬于批發(fā)和零售業(yè)。從注冊地分布看，24家新掛牌企業(yè)中，21家注冊在海淀區(qū)，一家注冊在石景山區(qū)，一家注冊在東城區(qū)，一家注冊在大興區(qū)。
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