摘要：上市企業作為公司制改造的重要形式，順應了社會化大生產和社會主義市場經濟體制對企業發展的需要, 有利于發揮其在資本市場中的籌資功能的制度示范效應, 加快行業結構調整和資產重組的步伐, 促進地區經濟的發展。
上市企業作為公司制改造的重要形式，順應了社會化大生產和社會主義市場經濟體制對企業發展的需要, 有利于發揮其在資本市場中的籌資功能的制度示范效應, 加快行業結構調整和資產重組的步伐, 促進地區經濟的發展。
對于引領創新發展的中關村軟件園，上市企業更是發揮了帶頭作用。2014年，園區上市企業的產值占園區企業總產值的90.3%。本專題研究對園區上市企業的總體情況進行了專門分析。
一、園區上市企業表現搶眼
調研數據顯示，2014年園區的軟件與信息服務企業中有31家(含分支機構)已經成功上市，占園區大中型企業總數(58家)的比例為53.4%。
1、上市時間分布情況
調研數據顯示，園區企業上市時間最早可追溯至1994年。在20年時間跨度中，1994年至2009年，企業上市相對較少;2010年迎來了第一個高峰，園區企業集中上市，當年新增7家上市企業。2014年，新增上市企業2家。
圖表82園區上市企業上市時間分布
數據來源：中關村軟件園 2014
2、上市地點分布情況
據調研結果，選擇A股上市的園區企業最多，為10家。選擇新三板上市的企業次之，為9家。最后，創業板與海外上市的企業，均為6家。
圖表83園區上市企業上市地點分布
數據來源：中關村軟件園 2014
3、上市企業總部、分支機構分布情況
據調研結果，園區31家上市企業中，大部分都是總部在中關村軟件園的企業，其所占比例達到81%;上市公司的分支機構較少，所占比例比例為19%。
圖表84園區上市企業總部/分支機構分布
數據來源：中關村軟件園 2014
4、上市企業市值、市盈率情況
調研結果顯示，園區上市企業(新三板企業除外)總計市值20414億元人民幣，平均市值927.9億元人民幣。其中，市值過千億的企業有4家，分別 是騰訊控股有限公司市值10970.25億元人民幣，百度網絡技術(北京)有限公司市值4779.85億元人民幣，北京信威通信科技集團股份有限公司市值 1138.5億元人民幣，聯想集團有限公司市值1121.97億元人民幣。市盈率方面，園區上市企業平均市盈率為1251.97。其中，2014年度上市 的北京信威通信科技集團股份有限公司市盈率最高，達到了24331.25。
圖表85園區上市企業市盈率、市值(時間：2014年12月31日 15:30)
數據來源：中關村軟件園 2014
二、企業投資多樣化、生態化
2014年園區31家(含分支機構)上市企業，參與投資、并購事件的企業有10家，占總上市企業的32.25%。上市企業涉及投資案例超過70件，平均每家超過7件。園區上市企業活躍，從總體上來看，園區上市企業發展處于穩定擴張期。
1、上市公司投資總額
根據調查顯示，園區上市企業2014年度投資總額(統計已披露部分)為862.65億元人民幣，10家園區上市企業平均投資86.27億元人民幣。其中，騰訊控股有限公司投資總規模最大，達到了388.17億元人民幣，其次為聯想集團有限公司，總投資規模為323.12億元人民幣。
2014年度，園區投資案例最大的兩個投資案例均屬于聯想集團有限公司。分別是收購摩托羅拉出資180.2億元人民幣，以及收購IBM X86服務器業務，出資142.92億元人民幣。聯想集團有限公司也以每個投資案例平均出資161.52億元人民幣，成為園區單個案例平均出資最高的上市 企業。
圖表86 2014年園區上市企業投資詳細
數據來源：中關村軟件園 2014
2、上市公司投資方向分析
根據調查顯示，2014年園區上市企業投資方向依次為移動互聯網、電商、教育、游戲、O2O等23個領域。
圖表87園區上市企業投資方向分析
數據來源：中關村軟件園 2014
最受園區上市企業關注的領域前三位為移動互聯網、電商、教育。其中，投資移動互聯網領域的案例為18件，占總投資案例比例為25%;投資電商的案例為10件，占總投資案例比例為14%;投資教育領域的案例為8件，占總投資案例比例為11%。
投資移動互聯網領域的園區上市企業為百度網絡技術(北京)有限公司(以下簡稱“百度”)、騰訊控股有限公司(以下簡稱“騰訊”)。其中，騰訊公司投資案例14件，占移動互聯網領域總投資比例78%;百度公司投資案例4件，占比22%。
調查發現，移動互聯網投資案例中，游戲應用投資案例5例，比例為28%;其他投資案例較多的分別為打車應用17%，生活消費11%，社交11%。
三、資本運作呈現四大特點
根據調查顯示，園區上市企業發展逐漸呈現四大特點：投資國際化步伐加大、積極參與國際化合作、以自主創新為核心競爭力、海外上市企業逐漸私有化。
1、面向國際并購，加速全球化布局
2014年1月23日，聯想集團宣布斥資23億美元收購IBMX86服務器業務。董事長兼CEO楊元慶表示，并購將為聯想每年帶來50億美元的營 收。據悉，23億美元收購價包括20.7億美元現金，以及1.82億股聯想集團股份。IBM全球約7500名相關員工將進入聯想。據了解，通過此次收購， 聯想服務器業務的市場份額將達到14%，由全球第六上升到第三。
2014年1月30日，聯想集團以29億美元從谷歌收購摩托羅拉移動。摩托羅拉移動的3500名員工，2000項專利，品牌和商標，和全球50多家運營商的合作關系都歸入聯想移動業務集團，由聯想集團高級執行副總裁劉軍執掌。
2014年6月，廣聯達軟件股份有限公司(以下簡稱“廣聯達”)斥資1800萬歐元收購了芬蘭ProgmanOy公司100%股權，不僅成為中國建設工程領域信息化企業出海跨境并購首例，更是創下了中國建設工程信息化領域并購之最。
本土企業收購國際企業有以下四大優點：
專利。被收購企業手中握有大量專利資源，這對于任何一家公司或者企業來說，都是一筆非常寶貴的資產。專利是廠商 與廠商間直接較量的最佳武器，憑借專利，可以極大程度上限制其他公司產品的研發，從而保障自己在市場中的有利地位。通過收購，聯想在專利領域便間接積累了 大量專利資源，對聯想進軍并立足國際舞臺具有重大意義。
品牌和商標。短期內，收購企業似乎并不能帶來明顯的效益，但重要的是聯想直接獲得了進軍全球市場的門票。雖然被收購企業目前的市場份額持續呈現縮水狀態，但其品牌價值和市場影響力仍然不可小覷。可以說，被收購企業成形的品牌效應，將會大幅加快聯想進軍國際市場的步伐。
合作關系。本土企業之所以在海外市場遲遲沒有太多出色的表現，除了品牌影響力不足外，渠道合作關系也是一方面的原因。聯想等本土企業可以結束被收購企業在全球市場內擁有的強大公共關系以及品牌形象，幫助本土企業進行海外市場的發展和擴張。
研發。被收購企業擁有出色的產品設計和技術研發團隊，這些人的加入將為本土企業注入新的活力。
2、加強國際合作，結合本土技術發展
2014年7月17日，百度葡語版搜索在巴西正式上線提供服務，成為中巴兩國加強技術創新領域合作的一個重要標志。巴西與俄羅斯、印度、中國和南非 合稱金磚五國，是世界極具增長潛力的新興市場。金磚五國有巨大市場，有技術積累，有條件和意愿在信息領域形成合力走向世界，以謀求更高的國際地位。擁有兩 億人口的巴西同時也是全球第五大互聯網市場，此次百度成功進軍巴西搜索市場，正是其國際化戰略布局的重要一步。
同時，百度與巴西科技部簽約是鮮見的企業與政府直接達成的合作模式。巴西期待百度到來，巴西政府希望引入百度這樣的龍頭企業，輸出核心技術，產生集 群效應，通過“技術創新”帶動當地互聯網產業發展和人才培養，提高產業競爭力和國家整體經濟實力。百度依托其雄厚的技術實力向其他國家進行技術輸出，有望 成為今后國際信息合作中技術的領頭羊。
2014年11月21日，華勝天成、IBM、北京經信委簽署了合作諒解備忘錄。由華勝天成發起，聯合相關合作方成立一家專門負責消化和吸收IBM相關知識產權授權技術的公司TOP。華勝天成與IBM簽署軟件許可協議，IBM授權華勝天成按照協議約定，使IBMInformix關系數據庫軟件程序源代碼，授予期為10年。
華勝天成與IBM的合作有望再進一步：合作雙方將以TOP公司為核心，發展全產業鏈，推動高端計算系統的國產化進程;IBM協助TOP公司進行POWER服務器、數據庫、中間件等相關軟硬件產品和技術的消化、吸收、可信整合以及國產化研發，達成國產高端計算系統的自主、安全、可控的目標。目前IBM已將數據庫源代碼進行授權，后續有望擴展到中間件、操作系統等領域。隨著網絡安全審查制度的出臺，高端服務器國產化將被提上日程，華勝天成與IBM在服務器方面的合作尚有較大想象空間。
3、自主創新成核心競爭力，上市企業各顯神通
民營之最，最大市值的上市民營企業。北京信威通信科技集團股份有限公司成立于1995年，曾為大唐集團旗下核心資產之一，開發出了具有獨立知識產權的通信系統SCDMA、TD-SCDMA和McWiLL(多載波無線信息本地環路)三大線通信技術標準。
2013年10月，超300億元的資金與資產，注入市值僅11.71億元的殼公司，通信業巨頭北京信威通信技術股份有限公司(下稱北京信威)借殼北京中創信測科技股份有限公司(下稱中創信測)上市。
無論是特種市場，還是專網市場，信威集團最大的依憑是其自主知識產權。信威集團掌握著SCDMATDSCDMAMcWill的全套源代碼，安全 性較其他標準高，且能夠根據客戶需求從底層修改設計。通過這次借殼上市，信威集團一可在4G時代來臨之際搶占市場先機，二則有望大規模拓展海外市場。
新股之最，連續22個漲停。11月6日上市起，中科曙光截至12月8日已連續封住22個“一”字漲停板，股價已累計有近10倍的漲幅。
以中科曙光為代表的高端計算機技術是國際公認的信息技術的戰略制高點，是體現國家科技競爭實力和綜合國力的重要標志。高端計算機不僅是國家關鍵科研項目不可或缺的戰略裝備，還是國民經濟、社會生活正常運行所依賴的關鍵設備，直接關系到國家社會、經濟和信息安全。高端計算機也是云計算技術提供計算服務、數據服務所需的核心設備。
本次募集資金投入項目后，中科曙光將建立更加專業的高效市場營銷團隊，擴大銷售團隊和渠道合作伙伴規模，持續提高公司市場占有率。通過不斷推出具有更高技術和質量水平的高性能計算機、通用服務器、存儲產品，以及圍繞高端計算機的軟件開發、系統集成及技術服務，研發更具實用性的產品，以超越國際尖端技術為目標，將中科曙光品牌的知名度持續提高，向成為具有一定國際影響力的中國信息技術品牌而努力。
4、海外上市企業私有化，回歸本土市場發展
在過去幾年間，中概股私有化成為一種潮流。這主要是因為中概股在海外市場遭遇了信任危機，投資者不理解公司，股價估值較低。此外，不少公司也要轉型，投資者對業績的要求也成為掣肘。
隨著國家對新經濟領域政策扶植力度的加大，本土股市環境更加規范，很多在海外“風雨飄零”的中國概念股公司紛紛動起了“落葉歸根”的念頭。2014年度，園區企業軟通動力、亞信科技、文思海輝相繼私有化，從紐交所退市。
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