上海鋼聯收購中關村在線緩解業績壓力？

    值得注意的是，號稱鋼鐵電商第一股的上海鋼聯近年來凈利潤連續下滑，在2015年更是巨虧。有市場人士對《中國經營報》記者表示，公司此次收購中關村在線等資產或為緩解業績壓力，但是中關村在線等資產在業務方面和公司目前的業務并無太大的協同性。

    對此，一位上海鋼聯人士對記者表示，上海鋼聯2016年相對于2015年將會有徹底性的改變，此次公司與慧聰的戰略性聯合，將會是B2B行業內一個較好的合作案例。

凈利潤暴跌

    對于此次擬收購中關村在線等資產的原因，上海鋼聯在《重組進展公告》中并未提及，但從公司2015年的業績大幅預虧中似乎可以看到些許無奈。

    2月26日，上海鋼聯發布的《2015年度業績快報》顯示，公司實現營業總收入為213.6億元，同比增加182.65%，而實現營業利潤卻大幅虧損4.43億元，同比下滑24896.10%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.42億元，同比下滑幅度高達1387.97%。

    對于營業收入大幅增加的原因，上海鋼聯表示，主要是由于公司控股子公司上海鋼銀電子商務股份有限公司（以下簡稱“鋼銀電商”）的鋼材現貨交易服務業務規模持續擴大。

    而對于公司2015年凈利潤大幅下滑的原因，上海鋼聯表示，基于公司發展戰略，為快速提升鋼銀電商平臺的服務水平、提高線上客戶的黏性，滿足客戶對不同品牌、規格及型號等方面的需求，上海鋼聯在全國多個銷售區域進行全品類的擴充，形成了一定數量的庫存，由于報告期內大宗商品行業持續低迷，鋼材價格快速下跌，導致公司虧損擴大；鋼銀電商建立戰略性庫存，在快速搶占市場份額、進一步鞏固公司行業領先地位方面發揮了積極的作用。

    此外，公司持續致力于大宗商品產業生態鏈建設，加大對鋼銀電商鋼鐵現貨交易服務平臺的投入導致三項費用同比增加，也是公司凈利潤大幅下滑的主要原因之一。

    于2011年上市的上海鋼聯，在上市之初，主營業務是以鋼鐵、能源、礦業和有色金屬等相關行業信息服務為基礎的B2B電子商務服務，公司的營業收入主要來自信息服務收入、網頁鏈接收入、會務培訓收入、咨詢收入等。當期實現營業總收入為3.5億元，同比增長117.78%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3864.04萬元，同比增長43.22%。

    而從2012年開始，公司凈利潤逐步下滑。

    2012年公司實現營業總收入為9.54億元，同比增長172.66%，而實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3526.11萬元，同比下滑8.75%。

    從2013年開始，上海鋼聯通過控股子公司鋼銀電商推出鋼鐵電商平臺，電商平臺為鋼廠、流通企業、終端用戶提供第三方網上交易服務。該平臺推出后交易量暴漲，但曾被曝出鋼銀電商業務員通過與同行置換撮合底單、向同行或者鋼貿商購買、將不符合要求的底單修改三種手段來虛增撮合交易。對此，上海鋼聯前董秘胡曉純在2015年2月份曾對記者表示，截至目前，公司尚未發現上述提及的會員違規交易情況的存在。

    不過鋼鐵電商平臺的推出，雖然讓上海鋼聯的營業收入大幅增加，但同時也加速了公司凈利潤下滑。

    2013年，上海鋼聯實現營業收入為15.53億元，同比增長62.73%，而實現歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤卻下滑至2159.08萬元，同比下滑38.77%。

    到了2014年，公司實現營業收入大幅增加至75.57億元，同比大幅增加386.60%，但實現歸屬于上市公司普通股東的凈利潤進一步降至1877.57萬元，同比下滑13.04%。

    對于凈利潤下滑的原因，上海鋼聯在2014年年報中表示，主要是公司加大了對大宗商品電子商務生態體系建設的投入，導致報告期內的各項費用出現較大幅度的上升。

券商稱看不懂

    凈利潤的大幅下滑，讓公司將目光放在重組上。

    在2015年6月24日，上海鋼聯因為資產收購開始停牌。公司重大資產重組原計劃收購一家與公司業務發展相關企業，旨在提高綜合競爭力。

    但因為標的公司與債權銀行之間無法就債權的處置情況達成一致，上海鋼聯決定終止上述重大資產重組。

    此次，上海鋼聯又將重組目光放在了中關村在線及中關村商城網站若干資產上。

    值得注意的是，在2015年3月份，慧聰網在收購知行銳景全部股權時發布的公告顯示，知行銳景全部股權交易價格為15億元，知行銳景原股東劉小東等股東承諾，收購完成后知行銳景的三年稅后溢利分別為1億元、1.3億元、1.7億元。

    資料顯示，知行銳景持有和經營主要域名www.zol.com.cn（中關村在線）、www.zol.com（中關村商城）及www.ea3w.com（萬維家電網）網站的資產。上述網站為互聯網門戶網站，主要向互聯網消費提供有關電子產品的產品評價、規格資料，以及向企業客戶提供綜合營銷解決方案。

    一位券商人士對記者表示，上海鋼聯此次擬收購的資產在此前有如此高的業績承諾，在能實現業績承諾的情況下，如果上海鋼聯成功收購上述資產，將能緩解公司的業績壓力，因為只是把鋼鐵電商作為主業，公司的業績壓力較大。

    “目前，雖然大宗商品出現小幅反彈并帶動鋼鐵價格小幅回升，但這種反彈是全世界貨幣放水導致美元下跌所引發的，并不是實體經濟出現了實質性好轉，未來美元有進一步走強的預期，大宗商品可能會出現回調的情況。”上述人士進一步指出，鋼鐵價格的上升會讓一些中小鋼廠開始恢復生產，而國內目前正處于去產能的階段，這種博弈短期內還將存在。

    數據顯示，大宗商品指數從3月16日的3589.99點上至3月22日的3923.75點，在3月24日又出現了回調。

    鋼銀電商（835092）（當時上海鋼聯持有鋼銀電商 67.82%股份）在2015年12月份發布的《公開轉讓說明書》顯示，公司計劃授予的股票期權每年度符合下述業績要求，即稅后凈利潤如下：2015年下半年虧損額不超過上半年、2016年虧損額不超過5000萬元、2017 年凈利潤不低于 3000 萬元。

    從上述數據可以看出，鋼銀電商對2016年的業績不甚樂觀。

    值得注意的是，《深圳證券交易所創業板股票上市規則（2014 年修訂）深證上[2014]378 號》規定，上市公司出現下列情形之一的，可以決定暫停其股票上市：最近三年連續虧損（以最近三年的年度財務會計報告披露的當年經審計凈利潤為依據）；因財務會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，對以前年度財務會計報告進行追溯調整，導致最近三年連續虧損。

    對于收購中關村在線等相關資產來平滑上海鋼聯業績的說法，一位上海鋼聯的人士對記者表示，2016年業績相對于2015年將會有徹底的改變，業績壓力不大。

    此外，值得注意的是，中關村在線等相關資產主要向互聯網消費提供有關電子產品的評價、規格資料，以及向企業客戶提供綜合營銷解決方案，而上海鋼聯的主要業務為鋼鐵電商平臺。

    上述券商人士對記者指出，慧聰網通過子公司在今年2月份認購鋼銀電商增發的2200萬股股份，因為慧聰網的主要業務為B2B電子商務平臺，其通過垂直互動門后網站及互聯網融資滿足中小企業的需求，而鋼銀電商也是做B2B業務的，兩者的合作可以在B2B上游交易范疇有些合作商機和協同效益，但此次上海鋼聯收購的中關村在線等資產的客戶為普通消費者，兩者的業務重合度很低，看不懂公司擬收購中關村在線等資產后，雙方在業務上能產生什么協同效應，等著看上海鋼聯在收購報告中如何描述。

    對此，上述上海鋼聯人士指出，此次公司與慧聰的戰略性聯合，將會是B2B行業內的一個較好的合作案例，中關村在線的客戶和上海鋼聯的下游客戶有共性，詳細的資料尚不能透露。