碧水源:發(fā)起設(shè)立中關(guān)村銀行,有助提升公司融資能力

結(jié)論與建議:

公司今日發(fā)布公告,與用友網(wǎng)路等10家公司發(fā)起成立北京中關(guān)村銀行,公司利用自有資金出資10.8億元,占總股份的27%,僅次于用友網(wǎng)路的29.80%,為第二大股東。公司近年來不斷發(fā)力PPP模式,取得了優(yōu)異的成績(jī),此次發(fā)起成立銀行,一方面有利于為公司不斷獲得的PPP項(xiàng)目提供金融支持,打造產(chǎn)融結(jié)合典范;另一方面可以抓住民營銀行正面臨的歷史性發(fā)展機(jī)遇,分享改革紅利。 目前碧水源工程類新增訂單87個(gè),金額逾87.4億元人民幣(其中EPC86.23億元、BT1.17億元),特許經(jīng)營類新增訂單32個(gè),金額達(dá)117.66億元,未來業(yè)績(jī)高增長有保障。預(yù)計(jì)公司16、17年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤20.36億元(YOY+49.50%)、26.04(YOY+27.94%),EPS0.65元、0.83元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)16、17年動(dòng)態(tài)PE 27X、21X,目標(biāo)價(jià)22元(2017年P(guān)E26X)。

發(fā)起人皆為A股上市公司:此次共計(jì)11家公司發(fā)起設(shè)立中關(guān)村銀行(注冊(cè)資本40億元),分別為用友網(wǎng)路(29.80%)、碧水源(27.00%)、光線傳媒(9.90%)、東方園林(9.90%)、東華軟體(5.00%)、華勝天成(4.80%)、東方雨虹(4.80%)、梅泰諾(2.50%)、鼎漢技術(shù)(2.25%)、旋極資訊(2.05%)、恒泰艾普(2.00%)。十一家發(fā)起公司皆為A股上市公司、以從事創(chuàng)新科技行業(yè)為主,本次發(fā)起設(shè)立中關(guān)村銀行,一是看中民營銀行面臨的巨大發(fā)展?jié)摿?二是中關(guān)村地區(qū)科技創(chuàng)新資源豐富,高新技術(shù)企業(yè)聚集,設(shè)立銀行,有利于發(fā)揮多年客戶化經(jīng)營優(yōu)勢(shì),結(jié)合企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展前景,建立行業(yè)與金融的綜合化服務(wù)平臺(tái)。

打造開放式生態(tài)型科技創(chuàng)新特色銀行:中關(guān)村銀行主要面向科技創(chuàng)新型中小微企業(yè)及個(gè)人,以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大資料、云計(jì)算、人工智慧等先進(jìn)資訊技術(shù)驅(qū)動(dòng),通過業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品創(chuàng)新,連接各類金融和商業(yè)生態(tài)合作伙伴,為客戶持續(xù)提供移動(dòng)化、個(gè)性化、便捷化、智慧化的高效金融服務(wù),打造引領(lǐng)未來趨勢(shì)的科技金融綜合服務(wù)平臺(tái),支援和促進(jìn)科技創(chuàng)新型中小微企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者成長,深入實(shí)踐普惠金融,逐步發(fā)展成為中國領(lǐng)先、具有全球影響力的開放式生態(tài)型科技創(chuàng)新特色銀行。

戰(zhàn)略投資盈德氣體,打響海外幷購第一槍:公司近期公告認(rèn)購+增持的方式持有港股盈德氣體20.17%的股權(quán),為其第一大股東。盈德氣體為中國最大的獨(dú)立工業(yè)氣體供應(yīng)商,業(yè)績(jī)優(yōu)異,15年實(shí)現(xiàn)凈利潤5.36億元、16年上半年凈利潤3.87億元,近幾年現(xiàn)金流較好幷保持6成的分紅率,對(duì)應(yīng)股息率超過5%。碧水源入股盈德氣體首先為公司打通了國際資本市場(chǎng)通道,為公司海外幷購積累了豐富的經(jīng)驗(yàn),有利于進(jìn)一步擴(kuò)展海外業(yè)務(wù),其次標(biāo)的方作為最大工業(yè)氣體供應(yīng)商,公司將通過這次戰(zhàn)略投資介入能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈,通過對(duì)空氣源頭的治理,有助于整合節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的資源,發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),幷可在大氣污染治理領(lǐng)域在內(nèi)的節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域進(jìn)一步拓展公司業(yè)務(wù)。

盈利預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)公司16、17年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤20.36億元(YOY+49.50%)、26.04(YOY+27.94%),EPS0.65元、0.83元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)16、17年動(dòng)態(tài)PE 27X、21X,未來PPP業(yè)務(wù)發(fā)展空間廣闊,業(yè)績(jī)有望繼續(xù)超預(yù)期,給予“買入”建議,目標(biāo)價(jià)22元(2017年P(guān)E26X)。