歐陽曉紅
高調進行著的中關村三板擴容最近沒了動靜。
消息人士向本報表示，原本預計今年中關村三板 (證券公司代辦股份轉讓系統)上市目標是30家，現在已經備案和掛牌的有23家，眼看著就要到年底，也許計劃要落空了，因為在20多天的時間里幾乎不可能完成7家公司的上市，包括最近的中關村三板全國擴容一事也因前期16城市試點不理想而受挫。
門檻太高？
12月6日，中關村三板審批部門——中國證券協會的有關負責人告訴記者，中關村三板的審批工作并沒有停下來，之所以慢是因為在試點初期，不少股份制企業都上得差不多了，目前很多企業正在進行改制，有一定的時間成本。“應該看平均的進度，有快有慢，像11月份就顯得慢了一些。”
“這并不說明有任何問題。上市標準沒有變，要求也不會放松。”上述官員表示。
不過，該人士所指的三板上市標準與要求在一些業界人士看來卻 “過高與過嚴”了。
“今年中關村在境內外證券交易所上市的企業有17家(13家境外，4家境內)，可是在中關村三板上市的只有14家，難道場外(證券交易所之外)的三板上市門檻高過場內市場？”知情人士反問。
一家中關村三板中介服務機構的負責人說，中關村三板對企業而言，無疑是件好事，但的確發展太慢了。主要原因還是標準太嚴，門檻過高，在實際操作過程中，其企業標準都夠得上場內上市標準了，以致于一些企業上三板后，馬上就考慮去“沖刺”證券交易所。
更有業界人士認為，與其這樣，不如直接場內上市。事實上，目前三板企業絕大多數并不是真正的中關村三板目標客戶群。
其實，《證券公司代辦股份轉讓系統中關村科技園區非上市股份有限公司股份報價轉讓試點辦法》的入市門檻并不高，但在實際操作中，“因為券商怕承擔連帶責任，中國證券業協會審查起來也很嚴格，在為企業做上市文件時，就把標準定得很高。”
盡管速度放慢了，但中關村三板全國性擴容的努力仍在繼續。兩個月前，曾有媒體披露，中關村科技園區作為全國惟一一個代辦股份轉讓試點的局面很快就會被打破，一個全國性場外交易市場即將出現，試點將在16個園區展開。
11月7日，中關村科技園區管委會主任戴衛表示，預計到年底，有30家左右的企業可以在三板掛牌，已確定進行試點的園區企業已經將近 40家。其中已經備案和掛牌的企業有23家，正在內核和進行調查的企業15家。另外進行股份制的改造的企業有120家，準備改制的企業有170家。
但另有知情人士透露，此前16個園區試點效果并不理想，其一是試點企業的質量不及中關村的園區企業，其二是政策支持力度遠遜于中關村管委會，因此，迄今為此，16家試點園區尚沒有一家企業在三板掛牌上市。
“創業板”分流
一方面是中關村三板擴容放緩，另一方面創業板推出在即。企業何去何從？
一位從事中關村三板中介服務的人士建議，有時候，在做三板上市文件時，感覺就像是在一本書中找一個錯別字，隨時都有可能出現問題。其實，不妨可以對企業略微放松一些要求，適度降低一點門檻，真正回歸三板的本身定位。況且，現在的試點辦法禁止做市商制度，不會造成大規模的交易，從而避免了風險。
另外，時值中關村三板掛牌之際，企業不能做IPO，這樣難免會影響券商的利益，加之，三板試點辦法賦予券商的連帶責任，券商獲益有限，從此角度看，券商缺乏積極性，反而去推動企業在創業板上市。
12月1日，在第六屆中小企業融資論壇上，作為54個國家級高新區代表的戴衛表示，中關村上市企業資源十分豐富，近幾年中關村每年新增加年營業收入過億元的企業100多家，中關村收入過億元的非上市企業總數超過700家。多數中關村企業對創業板拭目以待。
當天中關村管委會還與深圳證券交易所正式簽署了戰略合作協議。據稱，這是深圳證券交易所與全國高新區簽署的首個合作協議。旨在建立長期合作機制，促進更多有條件的中關村企業到深交所中小企業板及未來創業板上市。
由中關村三板擴容到創業板推進，中關村管委會急于為企業尋找快速接通資本市場的突破口而“四面出擊”。
中國證券業協會有關人士告訴本報，創業板在功能上固然要優于中關村三板，但二者的職能還是有所區別，各有側重，對企業而言是各取所需。
“不過，創業板何時推出并沒有確定下來，一些正在觀望的企業也許不應該眼睛只盯著創業板，三板的申報工作還在正常進行。”上述人士說。
邱清榮律師表示，中關村三板是為園區高成長性中小企業量身定做的上市方案，也是最適合此類企業的資本市場通道，如企業改制完成后上市時間僅2-3個月，上市費用低接近零成本，上市后可以有融資功能，控制權集中——股東人數上限200人。
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