“調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，明確主營業(yè)務(wù)，清理非主業(yè)資產(chǎn)，集中資源做大做強(qiáng)房地產(chǎn)開發(fā)與建安施工業(yè)務(wù)。”這是中關(guān)村當(dāng)初決定向控股股東出售四環(huán)醫(yī)藥開發(fā)有限責(zé)任公司（下稱“四環(huán)醫(yī)藥”）100%股權(quán)時(shí)所闡述的原因。如今，中關(guān)村已通過資產(chǎn)置換完成了相關(guān)房產(chǎn)資產(chǎn)的注入，但公司此時(shí)卻決定暫緩出售四環(huán)醫(yī)藥，其中究竟有何緣由呢？
中關(guān)村昨日發(fā)布公告稱，公司收悉中國證監(jiān)會(huì)《中國證監(jiān)會(huì)行政許可申請終止審查通知書》稱，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會(huì)決定終止對公司相關(guān)《重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書》申請的審查， 這意味著公司兩個(gè)月前提出暫緩出售四環(huán)醫(yī)藥股權(quán)事宜終獲中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。
“相關(guān)債務(wù)以及CDMA項(xiàng)目擔(dān)保問題的解決應(yīng)是中關(guān)村決定暫緩出售四環(huán)醫(yī)藥股權(quán)的主要原因。”一位長期關(guān)注中關(guān)村的市場分析人士對此表示，公司通過與中國銀行、建設(shè)銀行達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議令公司獲得數(shù)億元的債務(wù)收益，其業(yè)績也將因此獲得有效支撐。更為重要的是，長期困擾公司生存和發(fā)展的31.2億元CDMA項(xiàng)目擔(dān)保問題的解決，則使得公司的債務(wù)重組壓力大大緩解，對資金的需求也不再像以往那樣強(qiáng)烈。
對此，中關(guān)村相關(guān)人士在此前接受媒體采訪時(shí)也曾表示，大股東在當(dāng)初股改時(shí)承諾讓中關(guān)村2007年每股收益達(dá)到0.10元，但中關(guān)村去年一直忙于債務(wù)重組，主營業(yè)務(wù)不足以支撐業(yè)績，為了兌現(xiàn)承諾、確保中關(guān)村去年盈利，中關(guān)村遂計(jì)劃將四環(huán)醫(yī)藥賣給大股東。但此后由于公司的債務(wù)和CDMA項(xiàng)目擔(dān)保問題清理得比較順利，已可以確保公司利潤目標(biāo)的完成，于是便決定暫緩出售該股權(quán)資產(chǎn)。
記者注意到，由于中關(guān)村2007年前三季度已經(jīng)虧損7757.24萬元，公司只有尋找到能夠帶來1.47億元以上收益的收入，才能使2007年全年盈利達(dá)到7000萬元，進(jìn)而達(dá)到每股收益0.10元的標(biāo)準(zhǔn)，否則相關(guān)股東就將不得不履行股改時(shí)追加送股的承諾。但從中關(guān)村與中國銀行、建設(shè)銀行簽署的相關(guān)債務(wù)重組協(xié)議中可以看到，由于公司對中國銀行貸款利息及罰息已全額計(jì)提，因此在按期償還全額本金后，中國銀行同意減免應(yīng)收未收利息1.3億元將計(jì)入公司當(dāng)期利潤。此外，對建設(shè)銀行相關(guān)債務(wù)的重組也將令公司當(dāng)期利潤增加944萬元，加之公司通過出租、出售房產(chǎn)所產(chǎn)生的收益，由此來看，中關(guān)村實(shí)現(xiàn)當(dāng)初承諾的盈利目標(biāo)并無大礙。
但中關(guān)村此次決定暫緩出售四環(huán)醫(yī)藥一事仍有投資者疑問：不出售四環(huán)醫(yī)藥股權(quán)，公司能有資金去償還銀行債務(wù)嗎？根據(jù)債務(wù)重組協(xié)議，中關(guān)村當(dāng)初需在2007年末償還中國銀行、建設(shè)銀行的借款額度達(dá)7億元，而在此前，中關(guān)村已決定將中關(guān)村科貿(mào)中心6層7897.22平方米房產(chǎn)作價(jià)2.09億元出售給北京鵬澤置業(yè)有限公司，同時(shí)將中關(guān)村科貿(mào)中心5層5232.99平方米房產(chǎn)出租給國美電器有限公司，由此獲取租金總計(jì)8595.18萬元，上述兩筆交易所獲資金將全部用于償還公司對中國銀行總行的逾期貸款。可以看到，中關(guān)村通過出售出租科貿(mào)中心房產(chǎn)僅能獲取不到3億元的資金，與其所欠兩家銀行的7億多元債務(wù)相比，仍有4億多元的差距。而若出售四環(huán)醫(yī)藥，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓所獲的4億元資金剛好能填補(bǔ)此項(xiàng)“缺口”，但其在做出暫緩出售的決定后，該項(xiàng)資金缺口又如何填補(bǔ)呢？
對此，記者發(fā)現(xiàn)，中關(guān)村曾在2007年12月29日發(fā)布公告稱，為解決公司發(fā)展的資金需求，公司決定向第一大股東鵬泰投資借款2億元，本次借款無須公司以資產(chǎn)或股權(quán)進(jìn)行抵押或質(zhì)押。公司獨(dú)立董事對此表示，此次公司的借款有利于解決歷史遺留問題，按期履行同銀行的債務(wù)重組協(xié)議，緩解流動(dòng)資金緊張問題。
不難看出，正是在大股東的“支持幫助”下，中關(guān)村的債務(wù)重組才得以迅速解決。據(jù)了解，中關(guān)村及控股子公司北京中關(guān)村開發(fā)建設(shè)股份有限公司2007年度已向大股東鵬泰投資累計(jì)借款3.5億元，鵬泰投資均未收取利息。
值得注意的是，中關(guān)村此次的決定僅為暫緩出售四環(huán)醫(yī)藥股權(quán)資產(chǎn)，而大股東鵬泰投資則承諾在條件成熟時(shí)將以不低于4億元的價(jià)格再次收購四環(huán)醫(yī)藥。事實(shí)上，四環(huán)醫(yī)藥一直是中關(guān)村旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)， 中關(guān)村2006年年報(bào)顯示，公司生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入26708萬元，占中關(guān)村主營業(yè)務(wù)收入比重為54.64%，旗下的建安房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)卻僅占其中的35.46%。
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