雖然OTC市場花落天津，但是競爭卻遠(yuǎn)沒有結(jié)束。在國務(wù)院明確OTC市場在天津建設(shè)后，北京方面依然絲毫沒有放棄的意思。
2008年4月28日，北京中關(guān)村海淀園提出，將繼續(xù)申請OTC市場。隨即，北京市發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)首都金融業(yè)發(fā)展的意見》，其中提到將研究制定政策措施，使中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)逐步發(fā)展成統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外交易市場。而除去申請OTC市場外，中關(guān)村海淀園還明確了將以促進(jìn)企業(yè)利用多層次資本市場融資作為推進(jìn)金融環(huán)境建設(shè)的重心。
OTC成資本市場基礎(chǔ)
證監(jiān)會高層曾明確指出，今年推進(jìn)資本市場改革發(fā)展的任務(wù)之一，就是要推進(jìn)多層次市場體系建設(shè)。
OTC市場作為世界上最古老的證券交易場所，源自于當(dāng)初銀行兼營股票買賣業(yè)務(wù)：因?yàn)椴扇≡阢y行柜臺上向客戶出售股票的做法，被稱柜臺交易市場，又因?yàn)檫@種交易不在交易所里進(jìn)行，也叫做場外市場。
在金融業(yè)發(fā)達(dá)的國家，資本市場體現(xiàn)出適應(yīng)不同資本需求的多層次性。OTC市場，正是其中不可或缺的組成部分。分析人士指出，目前在我國數(shù)以十萬家計(jì)的企業(yè)中，公開上市的不足2000家。大批沒有正規(guī)場外交易平臺的非上市股份公司，往往只能通過拍賣、重組等方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，股權(quán)和產(chǎn)權(quán)交易很難活躍，也影響了企業(yè)的發(fā)展。
作為資本市場重要的組成部分，OTC市場的作用也是不容小覷。從發(fā)達(dá)國家OTC市場的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)來看，不僅為所在國經(jīng)濟(jì)發(fā)展能籌集大量資金，也為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出通道，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的同時(shí)，帶動高科技的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。此外，OTC市場還使上市公司的退出機(jī)制趨于完善。OTC市場的發(fā)展，完善了國家上市公司退出機(jī)制，促進(jìn)了證券市場的健康發(fā)展。
當(dāng)然，在看到促進(jìn)作用的同時(shí)，我們也該注意到，正是因?yàn)镺TC市場標(biāo)準(zhǔn)低，導(dǎo)致交易風(fēng)險(xiǎn)相對較高。由于OTC市場監(jiān)管相對寬松、門檻設(shè)置較低，發(fā)行人多是小企業(yè)、新公司，信息披露不很規(guī)范，給投資者帶來評估難題，存在較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。上述人士指出，一些發(fā)達(dá)國家的OTC市場也發(fā)生過過度投機(jī)引發(fā)金融危機(jī)的情況，這是我國OTC市場開啟應(yīng)當(dāng)注意的。
中關(guān)村與濱海新區(qū)可合作
雖然OTC市場花落天津，但中關(guān)村依然在繼續(xù)申請。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，北京中關(guān)村與天津?yàn)I海新區(qū)未來很可能形成一種合作關(guān)系，或者是一種明確的分工。因?yàn)閺拿绹慕?jīng)驗(yàn)看，將OTC市場分層是一種高效的配置，美國的OTC市場分為3層，分別是納斯達(dá)克、電子柜臺交易市場即OTCBB及粉紅單市場。
服務(wù)于高新技術(shù)企業(yè)的中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，定位于培植上柜交易的股票資源，申請籌建場外交易市場的呼聲一直較高。盡管目前國家已經(jīng)確定將全國性O(shè)TC市場建在天津，那么如何協(xié)調(diào)天津OTC市場與中關(guān)村股權(quán)代辦系統(tǒng)的關(guān)系，也成了一個(gè)擺在面前的現(xiàn)實(shí)問題。
業(yè)內(nèi)人士建議，中關(guān)村股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與天津OTC市場可以按照“同一板塊，不同層次”的思路來協(xié)調(diào)發(fā)展。中關(guān)村股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)服務(wù)于區(qū)域內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)，突出其創(chuàng)新孵化功能；而天津OTC市場則面向全國的企業(yè)，包括中小企業(yè)，提供股權(quán)交易大平臺。所以，北京中關(guān)村和天津?yàn)I海新區(qū)分別找準(zhǔn)自己的定位，那么，中國的OTC市場將得到更全面的發(fā)展。
目前我國的股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)被稱為“三板”市場，但并不是真正的柜臺交易。它由兩部分構(gòu)成，被稱為“老三板”的場外市場起源于2001年“股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，該市場依托深圳證券交易所和中央登記結(jié)算公司的技術(shù)系統(tǒng)運(yùn)行，由證券公司代理買賣掛牌公司股份，多服務(wù)于在主板退市的企業(yè)。2006年初，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司開始進(jìn)入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓。
目前，這一“新三板”引來眾多科技型中小企業(yè)關(guān)注。
分析人士指出，中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)本身就是一個(gè)存在和運(yùn)轉(zhuǎn)的場外市場，或者說是一個(gè)雛形。現(xiàn)在中關(guān)村企業(yè)里面符合科技企業(yè)條件的就有2萬多家，這是代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)重要的一個(gè)來源。不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，中關(guān)村股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和OTC市場相比，門檻較高，服務(wù)對象和覆蓋面上都較小，真正意義的“三板”市場還應(yīng)該是OTC市場。
OTC劍指中國金融第三極
在當(dāng)前國家逐漸取向緊縮貨幣政策的環(huán)境下，資金瓶頸越來越成為阻礙民營企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的障礙。
東部沿海一民營企業(yè)家大倒苦水：現(xiàn)在緊縮政策對公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生了很大的影響，對于我們擴(kuò)建項(xiàng)目的資金貸款，銀行已經(jīng)不和我們談了，還有很多訂單由于資金困難只好放棄。而在國家緊縮貨幣政策的調(diào)控下，一些民營企業(yè)也是雪上加霜。
此外，由于證券市場IPO速度放緩以及容量所限，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)需要。相對于這些，OTC市場則擁有便捷、快速、吞吐量大等特點(diǎn)。
分析人士指出，從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，從企業(yè)申請到實(shí)現(xiàn)交易，僅需要3-6個(gè)月的時(shí)間，而一般
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