上周行情回顧:上周申萬計算機指數收于4330.52點,下跌2.41%,滬深300指數下跌0.40%。申萬計算機指數漲跌幅在所有申萬一級行業中排名第二十(20/28)。分版塊來看,上周各主題板塊大多數呈現下跌走勢,移動支付指數、第三方支付指數、衛星導航指數表現位居前列,智能交通指數、人工智能指數、智能穿戴指數表現最差。上周計算機板塊有49家公司上漲,15家公司持平,129家公司下跌。其中漲幅比較大的公司有海聯訊(+14.64%)、石基信息(+14.36%)、頂點軟件(+13.60%)、航天信息(+8.09%)、東方網力(+8.03%)。
本周行業觀點:
(1)上周,工信部發布2017年1-10月軟件業經濟運行情況。1-10月,我國軟件和信息技術服務業完成軟件業務收入44210億元,同比增長13.9%,增速同比回落0.8個百分點,比1-9月回落0.2個百分點。1-10月,軟件和信息技術服務業實現利潤總額5314億元,同比增長13.2%,增速同比回落5.4個百分點,比1-9月回落0.2個百分點。分領域來看,在軟件產品中的信息安全產品和工業軟件產品增長18.2%和17.6%,增速快于全行業4.3和3.7個百分點。在信息技術服務中運營相關服務收入增長21.1%,同比提高7.3個百分點;電子商務平臺技術服務收入增長21.7%,同比提高5.1個百分點;集成電路設計增長15.0%,同比提高7.5個百分點。我們認為,10月份軟件業增速與前九個月相比略有下降,但整體依舊維持平穩增長走勢。細分領域的信息安全產品、工業軟件產品、運營相關服務等增速高于行業平均,顯示了較高的細分行業景氣度,建議對細分領域進行重點關注。
(2) 上周,中關村管委會印發《中關村國家自主創新示范區人工智能產業培育行動計劃(2017- 2020年)》。其提出的人工智能發展目標是到2020年,中關村人工智能領域技術創新能力大幅提升,在部分關鍵技術環節達到國際領先水平。具體要實現人工智能企業數量超過500家,培育5家以上具有國際影響力的領軍企業,50家以上細分領域龍頭企業,產業規模超過500億元,對相關產業帶動規模超過五千億元的目標。我們認為,此行動計劃是為深入落實國務院《新一代人工智能發展規劃》而做出的。中關村作為國家自主創新示范區,在新技術發展過程中能夠發揮重要的引領作用。中關村有望憑借其已經形成的在人才、技術、資本、產業集群等方面的優勢而成為國內人工智能的前沿陣地。行動計劃中提出的組織保障、資金保障等舉措將進一步促進技術創新。建議關注無人駕駛、人臉識別等細分方向。
重點推薦公司:
(1)恒華科技:“十三五”期間電網建設投入依舊可觀,配電網側建設是重點,智能化投入比例也有望提升。公司也在積極推進電力信息化領域的SaaS服務,云平臺業務進展順利,2017年年中總用戶數達到54,520家,相比去年同期增長約50%。新一輪電改的核心是售電側市場的放開,公司可以為新興售電公司提供從業務培訓、投融資、配網建設到信息系統建設的售電側一體化服務,公司有望受益于電改的深入推進;
(2)佳都科技:公司以智能軌道交通和智慧城市為核心業務,兩項業務上半年均取得了重要進展。在軌道交通領域,2017年3月公司在武漢成立分公司,標志著公司繼廣州之外又一個根據地的確立。在智慧城市領域,公司積極推動人工智能技術、大數據技術和以視頻監控為基礎的社會治安防控體系的結合,以形成特色產品、增強行業競爭力。上半年,公司在鞏固華南地區業務的同時,在新疆、貴州等地的業務實現戰略性突破。
(3)思創醫惠:公司是國內唯一一家在電子商品防盜(EAS)行業的上市龍頭企業。公司EAS產品種類齊全,擁有EAS產業技術優勢與規模優勢,公司EAS業務持續穩定增長,產品銷售覆蓋海內外,全球市場占有率超過30%,維持40%以上高毛利率。通過與IBM合作,公司成功將IBM沃森本土化,已與國內幾十家三甲醫院簽署了Watson腫瘤解決方案合作協議,其中近十家沃森聯合會診中心已經正式落地運營并開放商用服務。此外,公司的RFID業務發展多年,擁有一定的技術積累與客戶,為服裝零售業及生鮮零售行業的客戶提供智能化解決方案。隨著線下生鮮等快速大規模布局,相關訂單有望快速增長。
(4)啟明星辰:啟明星辰長期以來始終專注于信息安全領域,以安全產品和安全服務兩條主線,較為完備的覆蓋客戶的網絡安全需求。根據第三方數據及公司年報,公司近些年在安全管理平臺(SOC)、統一威脅管理平臺(UTM)、入侵檢測/入侵防御(IDS/IPS)、防火墻、VPN等主流信息安全產品的市場占有率保持領先,綜合實力突出。公司一直以來注重公司的研發及技術儲備,研發投入占營收的比重始終保持在行業內的較高水平。
風險因素:技術發展及落地不及預期;行業增速不及預期風險;估值水平持續回落風險;商譽減值風險。
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