【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
本周市場(chǎng)先下跌，后來(lái)又出現(xiàn)反彈，重新回到1600點(diǎn)以上，在1600點(diǎn)這 個(gè)位置很難判斷下周走勢(shì)，因?yàn)榭缮弦部上隆２贿^(guò)最近我發(fā)現(xiàn)有資金的大機(jī)構(gòu)和私募基金好像普遍看空，并且空的不得了。手頭有大量資金，說(shuō)明前期已經(jīng)做空完 畢，現(xiàn)在看空了。這非常蹊蹺。難道這些機(jī)構(gòu)出來(lái)把市場(chǎng)看空掉，然后揀便宜籌碼？我們來(lái)個(gè)敏感性分析吧。
如果市場(chǎng)跌到1300點(diǎn)，指數(shù)平均要下跌17%左右。那個(gè)時(shí)候，中國(guó)銀 行要遠(yuǎn)跌破發(fā)行價(jià)，估計(jì)要跌到2.7-2.8元附近。寶鋼股份、中國(guó)聯(lián)通、長(zhǎng)江電力等大盤(pán)藍(lán)籌股現(xiàn)在的股價(jià)已經(jīng)相當(dāng)與上證指數(shù)的1000點(diǎn)到700點(diǎn)之 間，如果繼續(xù)下跌17%左右，那么股價(jià)位置相當(dāng)于只有500-600點(diǎn)位置，在這個(gè)點(diǎn)位，不僅市盈率非常低，股利收益率也非常高。同樣其他中盤(pán)優(yōu)質(zhì)股和小 盤(pán)股的跌幅應(yīng)該更大，基本上本輪漲幅的大半已經(jīng)收回。而對(duì)于優(yōu)質(zhì)股，你在1300點(diǎn)如果能夠買(mǎi)到這些股票，簡(jiǎn)直是在揀金子，作夢(mèng)都可以笑出來(lái)。問(wèn)題是在長(zhǎng) 期牛市預(yù)期下，宏觀基本面沒(méi)有大的變化下，外部資金非常充裕的情況下，這可能嗎？這種可能只有10%不到的概率。如果市場(chǎng)下跌到1400點(diǎn)，那個(gè)時(shí)候，中 國(guó)銀行跌破發(fā)行價(jià)，估計(jì)在3元左右，大盤(pán)優(yōu)質(zhì)股還有10%的下跌空間，中盤(pán)和小盤(pán)股的下跌空間更大，考慮到已經(jīng)普遍下跌20-30%，估計(jì)在1400點(diǎn)， 多數(shù)中小盤(pán)股票下跌已經(jīng)折半。這種情況即使不是揀金子，也算是非常有投資價(jià)值。如果市場(chǎng)下跌到1500點(diǎn)附近企穩(wěn)，中國(guó)銀行在發(fā)行價(jià)附近，個(gè)股的調(diào)整基本 上也到了下跌0.318的位置，這是一般周期性調(diào)整所應(yīng)該下跌的幅度。不過(guò)這個(gè)位置是個(gè)讓投資者心痛的位置，不是特有投資價(jià)值，但是也沒(méi)有什么泡沫。
在牛市大背景下，在未來(lái)兩個(gè)月指數(shù)下跌到1300點(diǎn)，對(duì)我來(lái)說(shuō)基本上是 不可想象的。市場(chǎng)不會(huì)給廣大投資者以揀金子的時(shí)機(jī)。甚至跌到1400點(diǎn)這樣非常有投資價(jià)值的區(qū)域都很難。最大的概率是在1500點(diǎn)附近企穩(wěn)，讓投資者心 痛，以時(shí)間換取空間，經(jīng)過(guò)反復(fù)調(diào)整出現(xiàn)新熱點(diǎn)，然后繼續(xù)上漲。
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