中國證券報記者從中關村管委會了解到，12月2日將有6家企業掛牌進入中關村代辦股份轉讓系統。至此，中關村新三板企業擴容至101家。
企業總體呈高成長特性
中關村管委會《中關村代辦股份報價轉讓試點工作報告》顯示，截至目前，已有151家企業參與試點，掛牌和通過備案企業101家。掛牌公司大多屬于戰略性新興行業，主要分布在電子信息、生物制藥、新能源環保、新材料、文化傳媒等新興產業。
報告介紹稱，掛牌企業總體運行平穩，業績優良。近年來這些公司所披露的年報和半年報財務數據顯示，大部分公司的總營業收入和凈利潤出現較大幅度增長，整體業績保持持續增長態勢，一大批具有較強自主創新能力的公司正在穩步成長。
2010年掛牌公司平均實現營業收入11064萬元，比2009年增長了28%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤平均為1122萬元，比2009年增長了41%；歸屬于母公司股東凈資產平均為7036萬元，比2009年增長了28%；2010年平均凈資產收益率為18%，比2009年的16%增長了2個百分點；2010年平均每股收益0.37元，比2009年的每股收益0.28元增長了0.09元。
2011年上半年代辦掛牌企業共實現營業收入46.6億元，營業收入平均同比增長30%；共實現凈利潤3.4億元。其中，營業收入同比增長率超過100%的有11家，營業收入同比增長率超過50%的有10家。
價值發現功能初顯
報告顯示，股份報價轉讓系統的價值發現功能和高效、低成本、按需融資的優勢初步顯現。
一是高效、低成本、按需融資的系統融資功能不斷增強。截至目前，累計有32家企業完成或啟動了38次定向增資，融資額合計17.1億元，平均市盈率22倍。創業企業的發展需要持續不斷創新，從融資需求看，往往一次所需規模較小，但需要高效、持續的融資，有時效率比融資成本還要重要。通過掛牌以“一對多”的方式發現了企業價值，掛牌企業得到了投資機構和主辦券商的關注，融資效率得以提高，可以實現高效、低成本、持續、按需融資，符合創業企業的資金需求特點。
二是融資額和市盈率不斷創新高。中海陽公司在6個月內進行了兩次定向增資，分別融資1.13億元和2.12億元，合計3.25億元，創出了單個企業單次融資額和融資總額新高。在市盈率方面，聯飛翔公司創造的最高39倍市盈率定向增資剛剛完成，就被中海陽公司第二次定向增資的84倍市盈率所打破。
三是多次連續融資，形成良性發展循環。截至目前，已有5家掛牌企業進行了多次定向增資，其中時代科技(000611,股吧)3次，聯飛翔、中海陽、現代農裝和九恒星均為兩次。在不同發展階段，根據企業實際需求按需融資，是代辦試點定向增資的優勢所在，通過持續融資，形成了良性發展循環。
四是通過定向增資的方式進行并購，做強做大。九恒星公司定向增資450萬股，收購深圳思凱公司100%的股權，本次收購有利于九恒星公司整合業務資源，提高市場占有率，增強整體競爭實力和競爭優勢，并創造新的盈利增長點。凱英信業公司也通過定向增資1250萬股，收購了北京中電億商公司100%的股權。以定向增資為手段進行并購擴張，有利于企業借助資本運作的平臺實現快速發展，做大做強。
五是吸引了眾多創投及各類機構投資者投資掛牌企業。以2010年為例，機構投資者通過定向增資參與掛牌企業的熱情高漲，全年參與定向增資的機構投資者達到44家，投資額4.17億元，占總融資額的比例超過67%。其中，專業創業投資機構和政府投融資平臺均積極參與掛牌企業的增資，如啟迪創投參與諾思蘭德公司的定向增資、北京中關村發展集團股份有限公司參與凱英信業公司的定向增資。
此外，上市公司“孵化器”和“蓄水池”的作用顯現。目前，掛牌公司中的久其軟件(002279,股吧)已在中小板上市，北陸藥業(300016,股吧)、世紀瑞爾(300150,股吧)、佳訊飛鴻(300213,股吧)、紫光華宇(300271,股吧)已在創業板上市。根據掛牌企業2010年年報表數據分析，還有36家企業符合創業板上市財務要求，其中凈利潤在3000萬元以上的公司有10家。還有多家企業等候發審或在股東會層面達成上市共識。另外，中關村企業進行改制和到代辦系統掛牌的積極性逐步提高，中關村非上市股份有限公司400多家，正在改制及擬改制企業500多家，為推動新一批公司掛牌和已掛牌公司轉板儲備了豐富的后備企業資源。
逐步完善市場間轉板制度
報告建議，未來新三板的發展應在試點原則及試點推動方式上，從以控制風險為主轉向控制風險與提高效率并重，從初期以政府推動為主轉向以市場機制推動為主，進一步提高企業、券商和投資者參與試點的積極性。
一是逐步建立和完善各層次市場間的轉板制度，建立具有有機聯系的多層次資本市場體系；二是提高券商的積極性，解決券商風險和受益不對稱的問題，大幅增加中小券商作為主辦券商的數量；三是支持主辦券商在中關村開展直接投資業務；四是探索實行做市商制度；五是開展掛牌企業并購及股權激勵等試點；六是適度擴大合格投資者隊伍。
報告認為，應在總結中關村試點經驗、完善制度、穩定運行的基礎上，盡快向全國其它地區擴大試點。報告并建議，有關部門應啟動建立統一監管下的全國場外交易市場的方案研究設計工作。
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