中關村募12億布局醫藥，國美4億債權變股權力挺

中關村(000931,股吧)募12億布局醫藥，國美4億債權變股權力挺

　　數據顯示，2013年中關村虧損2.11億元，2014年1到9月，公司凈利潤為負1.01億元，若沒有其他的補救措施，公司2014年凈利潤也難逃虧損厄運，從而因連續兩年虧損被ST。

　　3月28日，停牌近一個月的中關村（000931.SZ）發布定增方案，公司擬以不低于8.57元/股的價格非公開發行不超過1.4億股，募資不超過12億元，主要用于償債及加碼布局醫藥產業。

　　按照公司的說法，此次定增也是“公司不斷調整目前的業務板塊，整合、出售非醫藥類業務，加大醫藥板塊的投入”。

　　然而，記者注意到，公司剝離房地產等相關業務的目的，除了聚焦主業之外還有另外一層含義，可能與其避免被“披星戴帽”有關。

　　隨著年報披露大限將至，面對虧損現狀，力避ST成為了中關村的終極目標。如今，公司欲轉讓子公司95％股權，以確保在2014年度扭轉虧損局面。

　　數據顯示，2013年中關村虧損2.11億元，2014年1到9月，公司凈利潤為負1.01億元，若沒有其他的補救措施，公司2014年凈利潤也難逃虧損厄運，從而因為連續兩年虧損被戴上ST的帽子。

　　定增12億加碼醫藥

　　定增預案顯示，中關村擬不低于8.57元/股非公開發行不超過1.4億股，募資不超過12億元，加碼公司醫藥業務。

　　具體來看，募集資金扣除發行費用后擬用于十個項目。其中，償還各類借款6.33億元，包括以3.56億元償還控股股東國美控股借款本金，1.40億元償還中關村建設非經營性占款，8000萬償還北京市自來水集團欠款，5670萬元償還子公司四環醫藥私募債。

　　此外，3.60億元擬用于加碼醫藥業。包括2100.89萬元用于與軍科院毒物藥物研究所共建藥物代謝平臺，4950.00萬元用于鹽酸苯環壬酯和鹽酸納曲酮增加新適應癥項目，1.80億元用于華素制藥品牌建設，9422萬元用于山東華素原料藥及固體口服制劑生產線建設，1500萬元用于收購子公司山東華素少數股東權益。

　　其中，此次募投項目之一的山東華素原料藥及固體口服制劑生產線建設實施完畢后，將新增治療高血壓類藥物鹽酸貝尼地平的產能，該項目的實施會對公司的業績水平產生較大影響。

　　在中信建投證券醫藥行業分析師楊揚看來，“與其他跨行業轉型的公司不同，中關村經營華素制藥多年，具備豐富的醫藥行業經營經驗，在部分細分市場已經獲得了較好的市場地位。”

　　中關村表示，面對我國醫藥行業，尤其是心腦血管類藥物行業的發展機遇，公司需要順應行業的發展趨勢，改進現有的生產技術、引進新產品、擴大產能、迅速提高公司醫藥板塊的收入及利潤規模，進一步提高市場占有率。

　　面臨“被ST”風險

　　與此同時，按照公司的說法，此次定增也是“公司不斷調整目前的業務板塊，整合、出售非醫藥類業務，加大醫藥板塊的投入”。

　　事實上，中關村的主營業務分為醫藥業務、混凝土業務、地產業務和建安施工業務等四部分。截至目前，中關村已出售了建安施工相關業務及地產相關業務。

　　3月19日，中關村公告稱，為進一步優化資產結構，聚焦主業，公司擬出售從事房產出租業務的全資子公司北京中科霄云資產管理有限公司(簡稱：中科霄云)95%的股權，作價3.6億元。

　　另外，早在去年6月，公司就已公告出售從事建筑施工業務的中關村建設90%股份。

　　然而，理財周報（http://www.lczb.net）記者注意到，公司剝離房地產等相關業務的目的，除了聚焦主業之外還有另外一層含義，可能與其避免被“披星戴帽”有關。

　　數據顯示，2013年中關村虧損2.11億元，2014年1到9月，公司凈利潤為負1.01億元，若沒有其他的補救措施，公司2014年凈利潤也難逃虧損厄運，從而因連續兩年虧損被ST。

　　也許，正是意識到事態的嚴峻性，中關村不得不進行資產轉讓旗下資產。憑借此次轉讓中科霄云95%股權，確保公司2014年或將實現盈利，從而避免“披星戴帽”的命運。

　　對于公司業績表現以及公司轉型事宜，記者4月2日試圖聯系公司證券部，但是截至記者發稿，公司電話一直處于無人接聽狀態。

　　公司業績的好壞也直接反映在股價上，中關村的股價并未迎來預期的大幅上漲。雖然在3月30日復牌當天，中關村股價收于漲停。當日，中關村股價報 于11.37元/股，上漲9.96%。但利好余溫剛過，公司股價即出現下滑走勢，截至4月2日收盤，中關村股價收于11.38元，下跌0.7%。

　　與此同時，由于一直受困于巨額債務纏身，中關村的負債率居高不下，而其盈利能力并未跟上，也加速其資金鏈極度緊張。

　　截至2013年12月31日，公司合并口徑的資產負債率已達71.51%，面臨較大的資金壓力。

　　中關村預計，本次募集資金償還公司借款后，以2013年12月31日公司合并口徑計算的資產負債率將從71.51%降至44.39%。與此同 時，公司的償債能力將得到大幅提高，有利于減輕公司債務負擔，緩解流動資金壓力，改善公司財務狀況，提高公司的抗風險能力，為公司未來的持續發展提供保 障。

　　大股東力挺

　　作為此次定增另一個吸眼球的地方，無疑是其大股東國美控股的力挺。

　　記者注意到，此次募集資金中，有3.56億元將用于償還國美控股借款本金。

　　同時國美控股承諾以現金方式按照與其他發行對象相同的認購價格參與此次定增，認購金額為4億元，與募投償債金額頗為接近。

　　值得一提的是，此次交易完成后，國美控股近4億的借款將變為中關村近2%的股權。

　　公告顯示，此次發行前，國美控股為中關村的控股股東，持股數約為1.58億股，占總股本的23.43%。此次發行的總股份數約為1.4億股，其中國美控股認購的股數約為4667萬股，其他投資者認購的股數約為9334萬股。

　　此次非公開發行完成后，國美控股持股數約為2.05億股，約占總股本的25.13%。

　　即使此次認購的其他投資者為同一實際控制人控制，其持股數也將低于國美控股。也就是說，此次發行完成后，國美控股仍然為公司控股股東。